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国债期货早报总结（2021.4.27）

核心内容概述

本报告为2021年4月27日的国债期货早报，内容涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个维度，对当日国债期货市场进行了全面分析，并给出了交易建议。

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一、主要观点

基本面

• 全国人大常委会第二十八次会议继续审议多项法律草案，包括乡村振兴促进法、反食品浪费法、个人信息保护法及海南自由贸易港法等。
• 这些法律草案的审议可能对宏观经济政策及市场预期产生一定影响，但未直接提及对国债期货的直接影响。

资金面

• 4月26日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，逆回购到期100亿元，表明市场流动性保持中性。

基差

• TS主力基差为0.2302，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.3678，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.3716，现券升水期货，偏多。
• 基差整体偏多，表明现券相对于期货合约更具吸引力。

库存

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存水平中性，未出现明显压力。

盘面

• TS主力在20日线上方运行，且20日线向上，偏多。
• TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• T主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• 所有合约均处于技术面偏多状态。

主力持仓

• TS主力净空，空减，表明空头力量减弱。
• TF主力净多，多减，表明多头力量有所下降。
• T主力净多，多减，同样显示多头力量有所减弱。
• 总体来看，主力持仓偏多，但多头和空头均出现减仓趋势。

结论

• 综合分析，建议逢高短空，即在价格高位时考虑做空操作。

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二、行情回顾

期货合约行情要素表

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2106	97.675	-0.24%	6.36万	112981	-8927	200004.IB
TF2103	99.78	-0.14%	2.75万	65304	-1535	200028.IB
TS2103	100.315	-0.05%	1.18万	25034	+366	180009.IB

• T2106合约价格下跌0.24%，成交量较高，持仓量下降。
• TF2103合约价格下跌0.14%，持仓量下降。
• TS2103合约价格下跌0.05%，持仓量小幅上升。

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三、现券与期债市场

市场动态

• 中债国债到期收益率：显示国债收益率走势，为市场参与者提供利率变化的参考。
• 国债期限利差：反映不同期限国债之间的收益率差异，有助于判断市场对长短期利率的预期。
• CTD券基差：各主力合约的CTD券基差均显示现券升水期货，表明市场对现券的偏好。

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四、免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
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• 报告所载信息和建议不构成任何交易依据，期货交易存在风险，操作需谨慎。

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总结：
本报告综合基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等信息，指出当前国债期货市场整体偏多，但主力持仓出现减仓趋势，建议投资者在价格高位时采取逢高短空策略。市场流动性保持中性，现券升水期货，CTD券基差偏多，技术面显示20日线向上，整体环境有利于多头，但需注意风险控制。