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国债期货早报总结（2020.10.19）

核心内容概览

本报告为2020年10月19日的国债期货早报，涵盖基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键信息，旨在为投资者提供当日国债期货市场的分析与判断。

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一、主要观点

1. 基本面分析

• CPI：中国9月CPI同比上涨1.7%，为2019年2月以来首次重回“1时代”，高于预期的1.8%，低于前值的2.4%。
• PPI：9月PPI同比下降2.1%，低于预期的1.7%，与前值的2%相比略有扩大。

2. 资金面分析

• 周五央行公开市场进行500亿元逆回购操作，净投放为-1500亿元，显示市场流动性偏紧。

3. 基差情况

• TS主力：基差为0.0855，现券升水期货，偏多。
• TF主力：基差为0.0286，现券升水期货，偏多。
• T主力：基差为0.3523，现券升水期货，偏多。

4. 库存情况

• TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿，库存处于中性水平。

5. 盘面分析

• T2012：主力合约在20日线下方运行，20日线向下，偏多。
• TF2012：主力合约在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
• TS2012：主力合约在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6. 主力持仓

• T2012：净空，空增。
• TF2012：净空，空增。
• TS2012：净空，空增。

7. 结论

• 短线市场呈现超跌反弹趋势。

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二、行情回顾

10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2012	97.495	+0.12%	5.31万	109710	-834	200004.IB
TF2012	99.43	+0.1%	1.92万	61314	+1150	200005.IB
TS2012	100.125	+0.05%	7122	23610	-254	200011.IB

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三、现券、期债市场

• 中债国债到期收益率：图表显示国债到期收益率走势，反映市场对利率的预期。
• 国债期限利差：图表展示国债不同期限之间的利差变化，有助于判断市场对长短期利率的差异预期。

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四、行情分析

• T2012 CTD券基差：图表显示T2012合约与CTD券的基差变化，反映期货与现货之间的价差。
• TF2012 CTD券基差：图表展示TF2012合约与CTD券的基差走势。
• TS2012 CTD券基差：图表显示TS2012合约与CTD券的基差情况。

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五、免责声明

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