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国债期货早报总结（2021.6.24）

核心内容概览

本报告为2021年6月24日的国债期货早报，主要分析了当前国债期货市场的主要观点、行情回顾、现券与期债市场情况及行情分析，为投资者提供市场动态和操作建议。

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一、主要观点

1. 基本面

• 国有企业1-5月份营业总收入达到282,164.4亿元，同比增长30.5%，两年平均增长8.9%。
• 利润总额为17,939.3亿元，同比增长1.7倍，两年平均增长13.5%。
• 基本面表现强劲，对国债期货市场形成偏多支撑。

2. 资金面

• 6月23日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，释放短期流动性。

3. 基差

• TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。
• TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。
• T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。
• 基差普遍偏多，显示市场对现券的偏好。

4. 库存

• TS、TF、T主力合约的可交割券余额分别为18,040亿、14,935亿、23,566亿。
• 库存水平中性，未对市场形成明显压力。

5. 盘面走势

• TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• TF主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• T主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
• 盘面整体偏多，技术面支持上涨趋势。

6. 主力持仓

• TS主力净空，空减，表明空头力量有所减弱。
• TF主力净多，多减，多头持仓减少，但仍保持净多。
• T主力净多，多减，多头持仓减少，但净多仍存。
• 主力持仓变化显示市场情绪偏多，但多空双方均有调整。

7. 结论

• 建议多单持有，整体市场偏多。

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二、行情回顾

10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2109	98.335	+0.09%	5.3万	148317	+3346	200004.IB
TF2109	100.02	+0.07%	1.58万	62259	-126	019650.SH
TS2109	100.36	+0.06%	1.17万	31862	+1242	200009.IB

• T2109小幅上涨，持仓量增加。
• TF2109小幅上涨，持仓量减少。
• TS2109小幅上涨，持仓量增加。
• 成交量与持仓量变化显示市场活跃度有所波动。

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三、现券与期债市场分析

1. 银存间质押式回购利率（DR利率）

• 图表显示DR利率走势，反映市场资金成本变化。

2. 中债国债到期收益率

• 图表显示国债到期收益率曲线，反映市场对债券价格的预期。

3. 国债期限利差

• 图表显示国债期限利差，有助于判断市场对长短期利率的预期。

4. 基差分析

• T2109 CTD券基差显示现券升水期货，偏多。
• TF2109 CTD券基差同样显示现券升水期货，偏多。
• TS2109 CTD券基差也显示现券升水期货，偏多。
• 基差偏多，表明市场对现券的偏好，可能推动期货价格上行。

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