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报告摘要

战略投资股票池月度动态—2022年6月总结

核心内容概览

2022年6月，A股市场延续上行趋势，整体表现强劲，上证指数和创业板指分别上涨6%和17.7%。市场情绪高涨，日均成交额连续突破万亿，北向资金净流入显著。然而，美股仍面临一定风险，美债进入值得配置的区间。

主要观点

美联储加息政策
- 6月15日，美联储FOMC会议宣布加息75bps，为1994年以来首次，联邦基金利率达到1.50%-1.75%。
- 预计2022、2023和2024年预测利率中位数分别上升为3.4%、3.8%和3.4%，经济增速和就业预期下调。
- 加息幅度旨在遏制通胀并稳定公众对长期通胀的预期，同时显示出美联储对经济前景的乐观程度减弱。
- 市场预期已接近“利率的尽头”，即3.50%-4.00%的区间，美联储未来超预期紧缩的可能性较低。
中国经济复苏情况
- 2022年2季度经济受疫情影响跌入谷底，4月份经济数据全面下滑，5月份开始逐步回暖，但修复速度偏缓。
- 6月份经济继续上行，但增速依然偏弱，受疫情常态化管理影响，经济尚未进入上升通道。
- 制造业逐步恢复，但受到持续防疫政策和订单回落的影响，仍面临压力。
- 社会零售消费缓慢回升，但疫情对消费的压制仍存在，全年消费增速预计在1%左右。
市场表现与资金流动
- A股市场表现强劲，电力设备、汽车、国防军工等成长板块涨幅居前。
- 6月日均成交额连续突破万亿，换手率上行，北向资金净流入699.9亿元，显示投资者情绪高涨。
- 融资余额上升，新发基金数量增加，但重要股东减持金额达445亿元。
7月市场展望
- 7月市场预计呈现宽幅震荡，反弹后期行业分化加剧。
- 全A市盈率抬升，但距离前期高点仍有空间。
- 7月将进入中报披露期，投资者关注业绩确定性较强的电新、半导体及有利润回升预期的消费品板块。

关键信息

一、重大事件及数据点评

美联储加息
- 6月15日加息75bps，为1994年以来首次，联邦基金利率达到1.50%-1.75%。
- 预计2022、2023和2024年利率中位数分别为3.4%、3.8%和3.4%，经济和就业预期下调。
- 美联储对经济的乐观程度减弱，经济软着陆可能性降低。
经济复苏情况
- 2季度经济触底后修复缓慢，需等待生产恢复和防疫政策放宽。
- 制造业和消费逐步回暖，但受疫情影响，恢复速度有限。
- 6月经济继续上行，但增速偏缓，整体经济仍需时间适应常态化管理。

二、6月市场表现

A股市场整体上涨，上证指数和创业板指分别上涨6%和17.7%。
行业表现：除石油石化、商贸零售、建筑外，其余行业均上涨，其中餐饮旅游、汽车和电力设备涨幅靠前。
估值方面，多数行业市盈率和市净率均有抬升，电力设备、汽车等板块提升较大。

三、7月市场展望

市场可能震荡，反弹后期行业分化加剧。
上证指数和创业板指反弹幅度较大，但需警惕热门赛道交易拥挤带来的风险释放。
7月上市公司中报开始披露，业绩驱动将成市场关注重点。
可关注业绩确定性强的电新、半导体及有利润回升预期的消费品板块。

四、战略投资股票池表现

截至6月30日，战略投资股票池当月绝对收益为9.79%，相对沪深300收益为-0.18%，相对创业板指收益为-7.07%。
成立以来波动率为17.01%，最大回撤为-30.91%。
本月无股票池标的调整，主要关注上市公司重要公告。

五、股票池重要公告

宁德时代：发布特定对象发行股票上市公告书、持股比例被动稀释公告等。
腾讯控股：披露股本变动及股份购回公告。
爱尔眼科：变更证券事务代表、发布会议决议公告。
其他公司：如紫金矿业、海大集团、恒瑞医药等均发布重要公告，涉及收购、发行、业绩等。

风险提示

政策超预期：政策调整可能影响市场走势。
经济下行超预期：经济复苏不及预期可能引发市场调整。
上市公司业绩大幅低于预期：业绩不及预期可能对市场造成冲击。

分析师信息

分析师：王新月
联系方式：电话 (8610) 80927695，邮箱 wangxinyue_yj@chinastock.com.cn
登记编码：S0130522040003

附录

战略投资股票池标的列表（截止2022年6月30日）：
- 包括金融、商品周期、制造、数字化服务、互联网平台等多个领域。
- 例如：招商银行、宁德时代、比亚迪、中芯国际、腾讯控股、爱尔眼科等。

总结

2022年6月，A股市场整体呈现上行趋势，受益于稳增长政策的推动和市场情绪的回暖。美联储加息75bps标志着其紧缩政策的进一步加强，但市场预期已接近“利率的尽头”，美债进入配置区间，而美股仍面临风险。中国经济在封控后缓慢回暖，但受疫情常态化影响，复苏速度有限。7月市场预计震荡，关注中报业绩和行业分化。战略投资股票池表现良好，但需警惕市场波动和业绩不及预期的风险。

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