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战略投资股票池月度动态—2022年8月总结

核心观点

1. 美联储紧缩政策持续：美联储维持紧缩政策以控制通胀，鲍威尔在杰克森霍尔会议中明确表示将保持紧缩直至价格稳定，此前市场对政策缓和的预期落空。通胀的核心问题在于供需不平衡，美联储通过打击总需求来实现供需再平衡。
2. 经济增速放缓：7月经济回升逻辑被打破，下半年经济增长可能进入新的弱平衡状态，接受较低的增速。经济下行压力较大，居民和企业对未来预期较弱，政策支持尚需时间，无法快速扭转。
3. A股市场震荡：本月A股整体下行，上证指数和创业板指跌幅分别为1.57%和3.75%。市场情绪有所回升，但整体仍处于震荡区间，预计9月在风险因素消化后仍有上行机会。
4. 新旧能源趋势不变：新旧能源转化仍处过渡期，短期内市场风格不会切换，但高端制造和科技板块因获利盘较多，短期可能面临调整，风格将逐步均衡。
5. 风险提示：需关注政策超预期、经济下行超预期以及上市公司业绩低于预期的风险。

市场表现

• A股整体表现：8月A股市场整体下行，上证指数和创业板指跌幅分别为1.57%和3.75%。
• 行业表现：上游板块（如煤炭、石油石化）表现较好，涨幅靠前；汽车、电力设备、机械设备、建筑材料等板块跌幅均超5%。
• 交投活跃度：本月投资者情绪较上月有所上行，日均成交额为10056.38亿元，北向资金转为净流入127.13亿元。
• 资金流向：融资余额下降，新发基金数量增加，重要股东净减持金额为315.51亿元。

市场展望

• 中期震荡：市场处于投资者情绪释放阶段，指数大概率不会大幅下跌，但趋势性机会有限，中期预计震荡区间为3100点至3300点。
• 短期机会：9月市场在风险因素逐步消化后仍有上行机会，上证指数可能突破7月以来的低点。
• 风格均衡：短期市场风格将逐步均衡，各行业股价分化可能有所弥合，风格轮动或将出现。

新旧能源趋势

• 新旧能源转化：新旧能源更迭过程中，传统能源因供给侧改革和需求端支撑，价格持续走高，估值逻辑正在重塑。
• 新能源发展：能源结构转型为新能源产业链带来巨大空间，风电、光伏、储能、新能源汽车等领域处于产业周期向上的区间，基本面强劲。
• 短期调整：高端制造和科技板块因前期反弹积累较多获利盘，短期可能面临调整，但并不意味着风格转变。

股票池表现

• 本月收益：战略投资股票池本月绝对收益为-2.99%，相对沪深300收益为-0.80%，相对创业板指收益为0.76%。
• 成立以来表现：成立以来绝对收益为-19.09%，相对收益为-3.59%，波动率为16.11%，最大回撤为-30.91%。
• 无调整：本月股票池未有标的调整，主要关注上市公司中报披露和重大公告。

重大事件与公告

• 重要公告：包括陕西煤业、宝钢股份、长城汽车、广汽集团、华鲁恒升、高能环境等公司的半年度报告、董事会决议、风险评估报告等。
• 主题覆盖：股票池覆盖金融、商品周期、建筑地产等板块，具体包括招商银行、万科、保利、中国交建、宝钢股份、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、紫金矿业、山西焦煤、中国神华、陕西煤业、中国巨石等。

风险提示

• 政策风险：政策超预期可能导致市场波动。
• 经济风险：经济下行超预期可能对市场造成压力。
• 业绩风险：上市公司业绩大幅低于预期可能影响市场表现。

总结

2022年8月，A股市场整体下行，行业分化明显，上游资源品表现优于其他板块。美联储维持紧缩政策，抑制通胀成为首要任务，国内经济增速放缓，市场进入震荡期。新旧能源趋势不变，短期内风格均衡，市场风格轮动可能逐步显现。战略投资股票池本月表现不佳，但预计在流动性支撑下，中期震荡行情将持续，短期仍有上行机会。投资者需关注政策、经济及业绩风险。