20220427-银河期货-农产品报告_疫情压制发运需求_集运淡季拉长_15页_1mb

农产品报告总结

核心内容概览

本报告由刘博闻研究员撰写，发布于2022年4月27日，分析了集装箱与干散货航运市场的近期表现及未来展望。报告指出，疫情和俄乌冲突对全球航运市场造成显著影响，导致运价下跌、运力供应紧张以及港口拥堵加剧。同时，报告提供了相关的数据和图表支持，并提示了市场风险。

主要观点与关键信息

集装箱航运市场

• 运价走势：

  • 2022年4月SCFI集装箱运价指数继续下跌，上海-欧洲航线跌幅8.8%，上海-美西航线跌幅5.4%。
  • 上海-美东航线表现相对较强，运价环比上涨1.3%。
  • 4月八大枢纽港口集装箱吞吐量同比减少2.6%，其中内贸减少10.7%。
  • 上海港因疫情封控，靠泊船只数量增加，导致拥堵加剧。

• 运力供应：

  • 全球现有集装箱运力2489万TEU，同比+4.2%，环比+0.3%。
  • 集装箱船在手订单占比26.4%，一季度交付量仅16.8万TEU，短期运力难以放量。
  • 班轮公司为应对运价下跌，增加空白航班，闲置运力占比达4.3%，较月初增加0.8%。

• 未来展望：

  • 短期中国疫情尚未完全恢复，且东南亚国家复工复产分流出口需求，预计运价继续走弱。
  • 中长期来看，俄乌冲突引发的全球通胀和加息预期将压制商品需求，集运运价高位回落不可避免。

• 风险提示：

  • 俄乌冲突
  • 全球经济增长放缓
  • 港口拥堵

干散货航运市场

• 运价走势：

  • 4月BDI指数均值2198.82，环比-10.8%，同比-11.2%。
  • BPI指数均值1637.29，环比-22.9%，同比-54.4%。
  • BSI指数均值2604.41，环比-8.2%，同比+35.0%。

• 运力供应：

  • 全球干散货船现有运力9.52亿DWT，同比+3.4%，环比+0.1%。
  • 干散货船在手订单占比6.62%，预计2-3年内难以放量。

• 需求变化：

  • 国内疫情抑制工厂开工，对铁矿石和煤炭需求下降。
  • 巴西暴雨影响铁矿石发运，矿商发货量减少。
  • 中国一季度铁矿砂进口量同比下降5.2%。
  • 煤炭需求处于淡季，但俄乌冲突可能促使欧盟转向其他煤炭来源，中长期利好煤炭运输。

• 未来展望：

  • 随着疫情缓解和南美粮食出口旺季来临，干散货运价有望在二季度出现反弹。
  • 港口拥堵指数处于近五年高位，预计年内难以缓解，下半年旺季可能进一步加剧拥堵。

• 风险提示：

  • 俄乌冲突
  • 全球经济增长放缓
  • 港口拥堵

行情分析与展望

• 集装箱市场：

  • 疫情拉长集运淡季，运价持续走弱，短期难有明显反弹。
  • 东南亚国家复工复产分流中国出口需求，运价承压。
  • 班轮公司通过增加空白航班缓解运价下跌压力，但整体运力仍偏紧。

• 干散货市场：

  • 受俄乌冲突和国内疫情双重影响，运价下跌明显。
  • BPI指数受巴西暴雨和煤炭需求减弱影响较大，但随着南美粮食出口旺季来临，有望反弹。
  • 港口拥堵问题持续，限制有效运力释放，预计年内难以缓解。

作者承诺与免责声明

• 刘博闻研究员具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具本报告，内容反映其研究观点。
• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对报告内容的准确性或完整性作出担保，也不承担因使用本报告导致的损失责任。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断投资决策。

联系方式

• 银河期货有限公司
• 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
• 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 电话：400-886-7799