20220427-银河期货-农产品报告_毛鸡出栏量较少_产业链价格大涨_12页_886kb

农产品报告总结

核心内容

2022年4月，白羽肉鸡产业链价格大幅上涨，主要受供应端减少和美国禽流感影响。毛鸡均价4.5元/斤，环比上涨13.9%；鸡苗均价2.35元/羽，环比上涨140.7%；分割品价格也显著上涨，尤其是琵琶腿和爪翅类产品，4月22日当周鸡产品均价达到10.53元/kg，环比上涨0.65元/kg。整体来看，价格涨幅主要由供应减少和经销商积极备货推动。

主要观点

1. 供应端分析

• 鸡苗补栏量下降：3月中旬因山东、辽宁等地疫情封控，鸡苗运输受阻，补栏量减少。4月份单周平均出栏量仅4470万羽，较3月周均4850万羽明显减少，处于年初以来低位。
• 鸡苗出苗量同比减少：4月前三周鸡苗出苗量合计1.34亿羽，同比减少7%。
• 种禽存栏高位：截至4月10日当周，祖代种鸡存栏173.99万套，同比微增0.5%；父母代种鸡存栏3109.82万套，同比增加5.2%。整体供应仍较为充足，但种禽去化节奏放缓。
• 屠宰开工率提升：4月22日当周，白羽肉鸡屠宰场开工率提升至59.3%，较4月1日当周提升8.36%，但同比仍偏低。
• 库容率处于低位：4月22日当周大肉食毛鸡库容率为57.12%，同比减少12.2个百分点，处于近五年同期低位。

2. 成本与利润分析

• 饲料成本下降：4月玉米价格环比微涨1.1%，豆粕价格明显回调，环比下降9%。豆粕价格下跌缓解了养殖成本压力。
• 养殖利润回升：4月毛鸡养殖利润达2.95元/羽，环比上涨；鸡苗、种蛋和分割品价格的上涨带动了产业链整体利润改善。
• 种鸡利润回升：父母代种鸡场利润自2021年9月起持续亏损，但4月重新实现盈利，利润为0.53元/羽，种鸡淘汰速度放缓。
• 长期成本压力仍存：尽管饲料成本短期下降，但考虑到化肥等种植成本高企，预计今年饲料成本中枢仍高于去年。

3. 需求端分析

• 消费端提振有限：五一假期临近，预计消费端有所提振，但全国疫情反弹和猪价比价处于近五年低位（1.18），抑制了鸡肉消费。
• 分割品走货情况：分割品价格因供应减少和经销商备货而上涨，但整体走货情况尚可，节日提振作用有限。

4. 进出口影响

• 美国禽流感影响进口：美国爆发严重禽流感，导致鸡肉进口量下降。3月鸡肉进口量同比减少16.9%，一季度合计减少9.6%。
• 进口减少提振价格：进口鸡肉减少，尤其是爪翅类产品，推动了国内分割品价格的上涨。

关键信息

• 4月价格涨幅：毛鸡均价4.49元/斤，环比上涨13.7%；鸡苗均价2.35元/羽，环比上涨140.7%；鸡产品均价10.53元/kg，环比上涨0.65元/kg。
• 补栏节奏：3-4月补栏量减少，预计5月毛鸡出栏量将明显减少。
• 种禽存栏：祖代和父母代种鸡存栏量均处于历史高位，供应充足。
• 成本变化：豆粕价格下跌，但化肥等种植成本高企，预计饲料成本中枢仍高于去年。
• 风险提示：动物疫病、宏观风险、新冠疫情防控升级、需求不及预期、猪价大幅回调。

行情展望

• 价格趋势：5月份毛鸡出栏量较少，预计毛鸡和分割品价格易涨难跌，以稳为主。
• 短期支撑：供应减少和经销商备货是价格上涨的主要支撑因素。
• 长期关注点：需关注种禽去化节奏、疫情发展、猪价走势及进口鸡肉情况对市场的影响。

报告信息

• 研究员：刘博闻
• 期货从业证号：F3028104
• 投资者咨询从业证号：Z0014252
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