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铁矿石早报总结 - 2022年4月27日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石市场早报，涵盖当日市场动态、价格走势、库存变化、基差分析、主力持仓、影响因素及主要逻辑等内容，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 港口现货成交：26日港口现货成交116.5万吨，环比上涨37.5%；其中TOP2贸易商成交量为43万吨，环比上涨13.2%。
• 本周平均成交量：87.6万吨，环比下降14%。
• 发运情况：本周澳洲发货量小幅下滑，巴西发货量小幅回升。
• 到港量：北方港口到港量再度回落。
• 疏港量：因唐山疫情封控严格，汽运受限导致疏港量回落。
• 港口库存：环比增加46.55万吨，库存仍位于高位。
• 钢厂复产：钢厂复产进度乐观，铁水产量达到同期高位。
• 钢厂利润：钢厂利润处于低位，中低品矿更受市场青睐。

2. 基差分析

• PB粉现货价格：928元/吨，折合盘面997.4元/吨，09合约基差188.4元/吨。
• 超特粉现货价格：705元/吨，折合盘面915.9元/吨，09合约基差106.9元/吨。
• 盘面贴水偏多：整体来看，盘面贴水偏多，市场情绪偏空。

3. 期货走势

• I09合约收盘价：809元/吨，收于20日均线之下。
• 主力持仓：主力净多，但多头仓位有所减少，偏多。

4. 操作建议

• 操作区间：12209：790-850区间操作。

关键信息

5. 影响因素总结

利多因素：

• 稳经济政策下，地产与基建终端需求预期支撑。
• 钢厂复产进度良好，铁水产量处于同期高位。
• 海外发运相对低位。

利空因素：

• 国内疫情再度冲击，终端需求受拖累。
• 钢厂利润持续压缩。
• 2022年仍继续粗钢压减计划。

主要逻辑

• 终端需求尚未落地：尽管钢厂复产良好，但实际需求尚未完全兑现。
• 乐观预期消退：市场对需求的乐观预期逐渐消退，价格回归基本面。

主要风险点

1. 海外发运不及预期：若海外发运量低于预期，可能对供应端造成压力。
2. 国内疫情发展：疫情的进一步扩散可能对终端需求造成持续拖累。

价格走势

现货价格

• PB粉车板价：日照港为928元/吨，环比上涨10元/吨。
• 超特粉车板价：日照港为705元/吨，环比上涨17元/吨。

期货价格

• I01合约：收盘价769元/吨，环比上涨17.5元/吨。
• I05合约：收盘价877.5元/吨，环比上涨17元/吨。
• I09合约：收盘价809元/吨，环比上涨14.5元/吨。

基差分析

• PB 09合约基差：188.4元/吨，较前一日微降3.5元/吨。
• 超特09合约基差：106.9元/吨，较前一日微涨4.2元/吨。

库存与运价

港口库存

• 总库存：14771.95万吨，环比增加46.55万吨。
• 库存仍处高位：尽管出现减量，但库存水平仍较高。

运价

• BDI指数：波罗的海干散货指数（BDI）走势未明确提及，但运价整体偏弱。
• 西澳-青岛运价（BCI-C5）：美元/吨，具体数值未明确。
• 巴西图巴朗-青岛运价（BCI-C3）：美元/吨，具体数值未明确。

其他市场动态

价差分析

• 月间价差：显示不同合约之间的价差变化，未提供具体数值。
• 现货价差：显示现货不同品种之间的价差，未提供具体数值。
• 高低品价差收窄：表明市场对中低品矿的需求增加，高低品价差有所收窄。
• 配矿价差：未提供具体数据，但可推测与钢厂需求有关。
• 进口价差：未提供具体数据，但反映进口矿与国产矿之间的价格差异。

总结

当前铁矿石市场整体呈现偏空态势，主要受疫情拖累及钢厂利润压缩影响。尽管钢厂复产良好，铁水产量达到同期高位，但终端需求尚未完全兑现，市场情绪趋于谨慎。主力合约净多但多头仓位减少，短期价格可能在790-850元/吨区间震荡。主要风险点在于海外发运不及预期及国内疫情发展。投资者需密切关注疫情变化及政策动向，合理把握操作节奏。