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螺矿产业链周度报告（2024-5-17）

报告摘要

本周，在美国CPI数据回落、美联储暗示可能在9月降息、国内超长期特别国债发行及地产政策频出的宏观背景推动下，黑色板块表现向好。钢材需求超预期回升，库存持续下降，复产逻辑延续，但成本支撑减弱，预计钢材价格维持区间偏强。铁矿石发运回落但铁水产量上行，受政策和钢材基本面支撑，价格明显反弹，但后市需关注铁水产量高增长的持续性、港口库存去化情况及政策影响。

市场数据

• 钢材产量：4月粗钢产量同比下降7.2%，生铁产量下降8%，钢材产量下降1.6%，但1-4月累计数据表现优异。
• 铁矿进口：4月份进口铁矿砂及其精矿环比增长11%，1-4月累计进口同比增长72%。
• 铁水产量：全国247家钢厂日均铁水产量增至237万吨，创近期新高。
• 钢厂利润：粗钢盈利率回升至5.95%，电炉利润有所恢复。
• 库存：建材总库存下降，热卷库存虽减但社库降幅不足预期。

后市研判

螺纹、热卷及铁矿合约预计震荡偏强运行。

• 钢材：需求改善和复产逻辑延续，但上游成本减弱，区间震荡。
• 铁矿：铁水产量高位或难以持续，库存去化节奏仍慢，需政策发力配合，短期偏强震荡。

当前宏观预期好转与产业基本面支撑形成共振，但需密切关注复产节奏与库存变化同步情况。