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螺矿产业链周度报告总结（2025-01-17）

宏观政策

• 财政政策更加积极，赤字规模将有较大幅度增加，并加强与货币政策的协调。
• 央行暂停二级市场买入国债，以避免影响投资者配置，同时预计保持人民币汇率基本稳定。

市场数据亮点

• 美国2024年12月CPI同比反弹至2.9%，核心CPI回落至3.2%，未季调CPI录得三年最高。
• 非农就业人口增加256万人，创九个月新高，同步显示通胀与就业矛盾。
• 中国12月社融数据改善，人民币贷款增长9900亿元，M2增速达7.3%。
• 汽车、新能源汽车在2024年销量均保持高速增长。

生产端动态

• 全国粗钢和生铁产量降幅扩大，螺纹钢、热卷产量及进口铁矿砂呈现下降趋势。
• 全国高炉开工率维持稳定，电炉产能利用率明显下降。
• 需求方面，基础设施投资增速企稳，两会前经济预期有所回升。

价格走势

• 钢材价格恢复性上行，主要受益于宏观经济预期改善与季节性因素叠加。
• 铁矿石价格理性回落，但部分港口库存止涨回落表明潜在需求支撑。

风险研判

• 特朗普关税政策具不确定性，可能对热卷出口形成冲击。
• 国内通缩风险仍在延续，通胀数据可能限制政策空间。

后市展望

短期钢价偏强震荡，但仍需警惕节前风险；铁矿石存在季节性稳态格局，主要看四季度供需变化。

注：本报告所载信息未经审计，仅供参考，不构成任何投资建议。投资人据此操作，风险自担。