20260608-长江期货-粕类油脂_豆粕利多匮乏偏弱运行_油脂天气炒作减弱高位回调_35页_2mb

粕类油脂市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月8日豆粕和油脂市场的运行情况，指出当前市场整体偏弱运行，主要受到供应充足、需求下降以及天气炒作减弱等因素的影响。同时，报告还对全球大豆供需、美豆和巴西大豆的种植、出口、价格以及成本进行了详细追踪。

豆粕市场分析

主要观点

• 价格走势：豆粕价格偏弱运行，华东现货报价2740元/吨，周度下跌80元/吨；M2609合约收盘至2918元/吨，月度下跌73元/吨。
• 利多驱动不足：美豆价格承压下行，主要由于战争升水回落、中美贸易不确定性以及美豆种植面积可能上调，压制了价格走势。
• 供应压力：巴西雷亚尔升值支撑其升贴水价格，国内到港量维持高位，大豆、豆粕进入累库阶段，供应充裕。
• 需求疲软：饲料需求维持高位，但四季度生猪存栏可能下滑，且菜粕、葵粕等替代品需求增加，对豆粕形成挤兑。
• 成本支撑：M2609合约进口成本在2900元/吨附近，M2707合约进口成本在2800元/吨附近，成本线成为短期支撑。
• 行情展望：短期盘面利多匮乏，价格偏弱运行，M2609合约关注2900元/吨支撑；中长期预计围绕成本线窄幅震荡。

关键信息

• 基差表现：基差报价09-180元/吨，基差持平。
• 库存数据：截至5月29日，全国油厂豆粕库存34.74万吨，同比增加16.58%。
• 风险提示：美豆种植面积、中美贸易情况、国内到港情况、国内生猪存栏情况、养殖利润。

油脂市场分析

主要观点

• 价格走势：油脂市场高位回调，主要因天气炒作减弱，叠加供应压力。
• 巴西市场：巴西出口销售进度良好，但雷亚尔升值导致出口成本被动上涨，升贴水报价上涨。
• 美豆市场：美豆种植面积上调，出口消费上调，库销比收紧，但种植成本维持高位。

关键信息

• 巴西升贴水：截至6月，巴西升贴水报价168美分/蒲。
• 进口压榨利润：巴西大豆进口压榨利润在90元/吨附近，受人民币升值及国内豆粕强势影响。
• 全球供需：2026/27年度全球大豆产量4.42亿吨，需求4.41亿吨，产量消费差85万吨。

全球大豆供需分析

主要观点

• 产量与消费：全球大豆产量持续增长，消费量亦维持高位，供需基本平衡。
• 库销比：美豆库销比降至6.9%，2026/27年度进一步收紧。
• 厄尔尼诺现象：2026年6月至8月厄尔尼诺现象出现概率为80%，预计持续至年底，可能影响天气和产量预期。

关键信息

• 全球大豆产量：2026年预计为4.42亿吨，较2025年增加。
• 全球大豆消费量：2026年预计为4.41亿吨，与产量基本持平。
• 产量消费差：2026/27年度产量消费差为85万吨。

主要国家供需动态

美豆

• 种植进度：截至2026年5月29日，美豆种植进度为67%。
• 压榨利润：美豆周度压榨利润为5.31美元/蒲，环比上涨12.03%，同比上涨173.71%。
• 种植成本：2026/27年度美豆种植成本为1218美分/蒲，若原油价格上涨，成本可能进一步上行。

巴西

• 出口销售：截至最新，巴西MT销售进度为72.52%，高于去年同期。
• 收割进度：2025/26年度大豆收割进度为99.00%，高于上周。
• 升贴水报价：巴西升贴水报价上涨，6月船期升贴水报价168美分/蒲。

阿根廷

• 产量上调：阿根廷大豆产量上调150万吨，达5010万吨。
• 种植进度：种植进度较快，部分周次高于五年均值。
• 供需平衡：阿根廷大豆供需基本平衡，库消比维持在合理区间。

总结

• 豆粕市场：价格偏弱运行，主要受供应充足、需求疲软以及美豆价格下行影响，中长期预计围绕成本线窄幅震荡。
• 油脂市场：高位回调，天气炒作减弱，供应压力显现。
• 全球供需：大豆产量和消费量均维持高位，供需基本平衡，库销比收紧。
• 厄尔尼诺影响：预计2026年6月至8月厄尔尼诺现象出现，可能对市场产生影响。
• 成本因素：美豆种植成本维持高位，巴西升贴水报价上涨，影响进口成本及利润。

风险提示

• 美豆种植面积
• 中美贸易情况
• 国内到港情况
• 国内生猪存栏变化
• 养殖利润波动