20250921-国信期货-沥青周报_成本承压运行_沥青震荡延续_27页_2mb

报告摘要

报告标题：成本承压运行，沥青震荡延续，发布日期：2025/09/21。
行情回顾：沥青期货主力合约BU2511本周震荡运行，区间涨幅0.32%，振幅2.16%；山东重交沥青基差和多个区域价差显示市场波动，库存数据环比小幅下降。
沥青基本面：供应端，中国重交沥青开工率34.4%，环比下降0.5%，同比上升8.5%；产量增加，如山东地区产量环比上升2.14%；成本端，生产利润普遍为负且环比下降，国际油价承压。需求端，防水卷材和道路改性沥青开工率小幅上升，季节性需求温和改善，但增量受限；库存端，社会和厂内库存环比下降。
后市展望：短期预计沥青市场维持震荡，成本和需求因素相互制衡，油价不确定性和需求季节性变化是关键变量，建议关注原油价格和需求兑现。

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