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沥青市场分析总结（2024年5月15日）

核心内容概述

2024年5月15日，沥青市场整体呈现窄幅震荡态势。期货价格延续了近期的波动格局，现货市场亦保持稳定，但供需矛盾依旧存在，市场情绪偏谨慎。

基本面数据

期货市场

• BU2406 期货价格小幅下跌，夜盘微涨。
• BU2409 期货价格微跌，夜盘也小幅下跌。
• 成交与持仓：BU2406昨日成交23,290手，持仓减少5,867手；BU2409成交121,005手，持仓增加6,657手。

现货市场

• 山东和长三角地区沥青批发价保持稳定。
• 炼厂开工率为29.92%，较前日下降0.51%。
• 炼厂库存率为42.81%，较前日上升0.63%。

趋势强度

• 沥青趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 说明：趋势强度在【-2,2】区间，0表示市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空信号。

策略推荐

单边策略

• BU2406与BU2409：短期沥青期货价格将随原油走势偏弱震荡，建议保持观望态度。

套利策略

• 月间套利：建议暂时观望，因弱势需求压制近端价格，且高社会库存限制了短期利润空间。
• 跨期策略：维持反套及逢高空裂解策略，以应对可能的油价波动。

市场观点与建议

1. 成本端：

   • 原油市场近期震荡，地缘风险攀升导致波动性较高。
   • 委内瑞拉原油业务许可证延长至2024年11月15日，短期内对原油供应影响有限，但需关注选举前制裁是否松动。

2. 需求端：

   • 当前沥青需求释放不畅，北方地区有所改善，但南方持续多雨抑制刚需。
   • 全年需求节奏可能滞后，需关注后续政策与天气变化对需求的影响。

3. 供应端：

   • 炼厂开工率继续下降，厂库库存上升，社会库存维持高位。
   • 节后稀释沥青到港贴水收窄，炼厂利润被动修复，部分炼厂有复产或增产计划，但弱需求恐难以支撑供应反弹。

4. 操作建议：

   • 短期沥青上方存在压力，需警惕油价上行风险。
   • 建议关注供需平衡变化，以及地缘政治对原油价格的影响。

风险提示

• 原油价格波动可能对沥青价格产生较大影响。
• 需求释放节奏缓慢，可能继续压制价格走势。
• 社会库存高位运行，对市场形成压力。

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