20260424-中国银河-南京银行-601009.SH-南京银行2025年年报及2026年一季报业绩点评_业绩超预期_利息净收入增长强劲_7页_10mb

南京银行2025年年报及2026年一季报业绩总结

核心内容

南京银行在2025年及2026年第一季度表现出强劲的业绩增长态势，其核心驱动力为利息净收入的显著提升。公司整体规模持续扩张，资产与负债结构优化，同时在财富管理业务方面也取得稳步进展。尽管非息收入受高基数影响出现下滑，但公司通过其他渠道实现了收入增长，资产质量保持稳健，风险控制能力较强。分析师对南京银行给予“推荐”评级，认为其基本面良好，具备较强的股价弹性。

主要观点

• 业绩增长超预期：2025年公司营收同比增长10.48%，归母净利润同比增长8.08%；2026年第一季度营收和净利分别同比增长13.54%和8.05%。
• 利息净收入增长强劲：2025年利息净收入同比增长31.08%，2026Q1增速进一步提升至39.44%，主要得益于资产端贷款增长和负债端成本率下降。
• 息差企稳回升：2025年净息差为1.82%，同比-12BP，主要受益于付息负债成本率下降37BP；2026Q1年化息差环比企稳，显示公司对利率环境的适应能力增强。
• 资产端表现：各项贷款2025年同比增长13.37%，2026年3月末较年初增长7.74%。对公贷款延续强势增长，其中租赁商服行业贷款贡献主要增量；零售贷款增长平稳，按揭贷款增速较去年有所提速。
• 负债端表现：各项存款2025年同比增长11.67%，个人存款高增24.66%；2026年3月末存款增长9.73%，活期存款增长21.62%，占比较年初提升2.14pct。
• 非息收入受扰动：2025年非息收入同比下降12.71%，2026Q1进一步下降17.64%，主要受高基数和支出增长影响，但公司通过代理咨询、贷款及担保业务收入实现中收同比增长65.17%。
• 财富管理业务发展良好：2025年零售AUM和理财规模分别同比增长21.23%和29.98%，2026Q1虽出现负增，但整体趋势向好。
• 资产质量保持优秀：2025年末和2026Q1不良贷款率稳定在0.83%，关注类贷款占比改善至1.05%；对公贷款不良率同比下降3BP至0.63%，房地产贷款不良率下降44BP至1.81%；零售贷款不良率同比上升20BP至1.49%。
• 风险抵补能力充足：2026年3月末拨备覆盖率306.81%，资本充足率保持稳定，核心一级资本充足率下降0.18pct至9.17%。
• 投资建议：公司立足长三角，区位优势明显，规模扩张动能强劲，结构持续优化，综合金融服务能力提升，资产质量优秀，风险控制能力较强。结合基本面和股价弹性，维持“推荐”评级。
• 财务预测：2026-2028年BVPS分别为16.12元、17.65元、19.39元，对应当前股价PB分别为0.73X、0.66X、0.61X。

关键信息

• 业绩亮点：利息净收入是公司业绩增长的核心动力，2025年同比增长31.08%，2026Q1进一步增长至39.44%。
• 资产与负债结构：贷款规模持续增长，对公贷款表现尤为突出；存款增长稳定，活期存款增长强劲，负债结构优化。
• 风险提示：需关注经济不及预期、利率下行对NIM的影响、关税冲击导致的需求走弱风险。
• 市场表现：2026年4月24日，A股收盘价为11.74元，总股本123.6357亿股，流通A股市值1451亿元。
• 分析师信息：张一纬，银行业分析师，中国银河证券研究院，证券从业9年。

财务预测表（关键数据）

财务预测表（盈利能力与资产质量）

评级标准

• 行业评级：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（涨幅-5%~10%）、回避（跌幅5%以上）。
• 公司评级：推荐（相对基准指数涨幅20%以上）、谨慎推荐（涨幅5%~20%）、中性（涨幅-5%~5%）、回避（跌幅5%以上）。

风险提示

• 经济风险：经济不及预期可能影响公司业务表现。
• 利率风险：利率下行可能对净息差（NIM）造成压力。
• 外部风险：关税冲击可能导致需求走弱。

联系信息

• 分析师：张一纬（中国银河证券研究院）
• 研究助理：袁世麟
• 联系方式：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn，电话：010-80927617

总结

南京银行在2025年及2026年第一季度展现出强劲的业绩增长，尤其在利息净收入方面表现突出。公司通过规模扩张和结构优化，实现了资产与负债的稳健增长，同时在财富管理业务上取得良好进展。尽管非息收入受到高基数影响，但公司整体盈利能力与资产质量保持良好。分析师对南京银行维持“推荐”评级，认为其具备长期投资价值。需关注潜在的经济、利率及外部风险，但总体来看，公司基本面稳固，未来发展前景乐观。