> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年4月1日） ## 核心内容概览 本报告为招商期货有限公司于2026年4月1日发布的金融期货早班车，主要分析了当日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示，为投资者提供市场参考。 --- ## 一、股指期货市场表现 ### 市场概况 3月31日，A股四大股指均出现回调： - 上证指数下跌0.8%，报收3891.86点 - 深成指下跌1.81%，报收13478.06点 - 创业板指下跌2.7%，报收3184.95点 - 科创50指数下跌2.59%，报收1256.33点 市场总成交额为20,059亿元，较前日增加784亿元。行业板块中，家用电器、银行、食品饮料表现较好，而煤炭、电力设备、电子表现一般。 ### 个股表现 - 涨股数量：1,008只 - 平股数量：107只 - 跌股数量：4,372只 ### 基差情况 - IM次月合约基差为121.85点，年化收益率为-13.33% - IC次月合约基差为90.93点，年化收益率为-9.95% - IF次月合约基差为36.65点，年化收益率为-6.86% - IH次月合约基差为4.72点，年化收益率为-1.39% ### 交易策略 - **中长期**：建议做多股指，以股指做多头替代有一定超额收益，推荐逢低配置各品种远期合约。 - **短线**：市场走势不明朗，建议观望。 ### 风险提示 - 外生宏观冲击 - 财政扩张进度不及预期 - 其他系统性冲击 --- ## 二、国债期货市场表现 ### 市场概况 3月31日，国债期货整体略有走强： - TS走平 - TF上涨0.03% - T上涨0.04% - TL上涨0.15% ### 现券情况 - **2年期国债期货CTD券**：250024.IB，收益率变动+1bps，净基差0.058，IRR1.15% - **5年期国债期货CTD券**：250014.IB，收益率变动+0.5bps，净基差0.017，IRR1.34% - **10年期国债期货CTD券**：250025.IB，收益率变动+0.4bps，净基差-0.017，IRR1.5% - **30年期国债期货CTD券**：210014.IB，收益率变动+0.25bps，净基差-0.099，IRR1.82% ### 资金面情况 - 央行货币投放325亿元，货币回笼175亿元，净投放150亿元 ### 交易策略 - **短线**：走势不明朗，建议观望 - **中长线**：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 ### 风险提示 - 货币政策宽松超预期 - 经济复苏不及预期 --- ## 三、市场数据详情 ### 表1：股指期现货市场表现 | 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量 | 成交额(万元) | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 基差(点) | 基差年化收益率(%) | |----------|------------|-----------|--------|--------|---------|--------------|--------|----------|--------|----------|-------------------| | IC2604 | 中证2604 | -1.68 | 7575.6 | -129.4 | 38047 | 5827922 | 59430 | 2603 | 7591.4 | 41.7 | -10.5 | | IC2605 | 中证2605 | -1.62 | 7526.4 | -124.0 | 6511 | 990916 | 9640 | 2213 | 7540.6 | 90.9 | -9.9 | | IC2606 | 中证2606 | -1.73 | 7425.0 | -130.8 | 99001 | 14870353 | 154924 | 2060 | 7438.4 | 240.5 | -14.3 | | IC2609 | 中证2609 | -1.72 | 7255.4 | -126.8 | 29335 | 4239805 | 100778 | 1830 | 7269 | 459.9 | -12.7 | | 000905.SH | 中证500 | -1.91 | 7619.9 | -148.1 | 25525579000 | 40465213 | -- | -- | -- | -- | -- | ### 表2：国债期现货市场表现 | 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 成交量 | 成交额(万元) | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 净基差(CTD券) | CTD券隐含利率/现券收益率 | |----------|--------------|-----------|--------|---------|--------------|--------|----------|----------|----------------|--------------------------| | TS2606 | 二债2606 | 0.00 | 102.5 | 36912 | 7569484 | 76741 | 382 | 102.532 | 0.1 | 1.292 | | TS2609 | 二债2609 | 0.00 | 102.5 | 441 | 90435 | 2757 | 40 | 102.532 | 0.1 | 1.293 | | TS2612 | 二债2612 | 0.01 | 102.5 | 196 | 40193 | 418 | -4 | 102.53 | 0.4 | 1.458 | | TF2606 | 五债2606 | 0.03 | 106.1 | 60022 | 6368074 | 178428 | 2317 | 106.085 | 0.0 | 1.482 | | TF2609 | 五债2609 | 0.03 | 105.9 | 2195 | 232449 | 21905 | 341 | 105.89 | 0.0 | 1.526 | | T2606 | 十债2606 | 0.04 | 108.4 | 81297 | 8812345 | 297454 | 9752 | 108.38 | 0.0 | 1.670 | | T2609 | 十债2609 | 0.04 | 108.3 | 5802 | 628503 | 20448 | 1772 | 108.31 | 0.0 | 1.681 | | TL2606 | 三十债2606 | 0.15 | 111.7 | 76432 | 8527494 | 131916 | 1438 | 111.58 | -0.1 | 2.364 | | TL2609 | 三十债2609 | 0.14 | 111.4 | 4257 | 473683 | 26573 | -33 | 111.27 | -0.1 | 2.375 | | TL2612 | 三十债2612 | 0.11 | 111.3 | 69 | 7677 | 384 | 10 | 111.28 | 0.0 | 2.389 | ### 表3：短端资金利率市场变化 | 项目 | 今价 | 昨价 | 一周前 | 一月前 | |----------------|--------|--------|--------|--------| | SHIBOR:隔夜 | 1.277 | 1.318 | 1.318 | 1.267 | --- ## 四、市场分析与策略建议 ### 股指期货 - **趋势分析**：市场整体回调，但部分行业板块表现较好，建议关注结构性机会。 - **策略建议**：中长期维持做多经济判断，以股指做多头替代有一定超额收益，推荐逢低配置远期合约。 - **风险提示**：需警惕外生宏观冲击、财政扩张不及预期等系统性风险。 ### 国债期货 - **趋势分析**：国债期货整体走强，但市场走势尚不明朗。 - **策略建议**：短线建议观望，中长线建议T、TL逢高套保。 - **风险提示**：需关注货币政策宽松超预期及经济复苏不及预期的风险。 --- ## 五、研究团队简介 **王昊昇**，招商期货金融期货研究员，具有期货从业资格和投资咨询资格，毕业于武汉大学（应用数学、金融学双学位）及新加坡南洋理工大学，擅长商品策略、股指板块轮动及国债基本面分析，专注于股债商结合的大类资产研究。