2017-银行行业：有深度的LCR专题：详解LCR指标及其影响_16页-1mb

报告摘要

本文档主要围绕**流动性覆盖率（LCR）**指标及其对商业银行流动性管理的影响进行分析，涵盖LCR的定义、计算方式、监管要求以及对银行经营和市场资金价格的影响。同时，文中还分析了MLF等货币政策工具对LCR指标的影响，并给出了部分银行的投资评级和相关推荐。

LCR是商业银行流动性管理的核心指标，其计算公式为：
$$
LCR = \frac{合格优质流动性资产（HQLA）}{未来30天资金净流出量}
$$
其中，HQLA包括现金、超额准备金、高等级债券等，而未来30天资金净流出量为现金流出量减去现金流入量的75%。
LCR监管要求逐年上升，2017年底需达到90%，2018年底前需达到100%。
- 2014年底：60%
- 2015年底：70%
- 2016年底：80%
- 2017年底：90%
- 2018年底：100%
股份行及部分城商行LCR压力较大，普遍低于100%，部分仅略高于80%。
- 五大行压力较小。
- 城商行分化明显，部分银行LCR逼近监管红线。
MLF对大行LCR指标产生影响，通过MLF获得的现金若用于向其他银行或非银机构放款，将导致HQLA减少，从而加重LCR压力。
CD对同业负债的替代效应明显，发行3M及以上的同业存单可以减少未来30天的资金流出，改善LCR指标。
LCR对资金价格的影响将上升，特别是年底监管要求提高至90%，可能导致跨年资金价格走高。
未来监管趋同，可能将同业存单纳入同业负债占比考核，影响市场流动性。

合格优质流动性资产（HQLA）：
- 一级资产：现金、央行准备金、风险权重为零的证券等，按市场价值计入。
- 二级资产：2A资产（如高评级公司债券）和2B资产（如公司债券），按85%和50%折算率计入。
- 二级资产占比不得超过40%，2B资产不得超过15%。
未来30天资金净流出量：
- 现金流出量 = 各类负债和表外承诺未清余额 × 预期支取或兑现比率
- 现金流入量 = 各类合同应收账款未清余额 × 预期流入比率
- 现金净流出量 = 现金流出量 - min(现金流入量, 现金流出量的75%)