银行业存款监管跟踪点评：取消“手工补息”对流动性指标的影响测算-240524-开源证券-11页_757kb

银行报告总结：取消“手工补息”对流动性指标的影响

报告核心主题

报告聚焦于银行"手工补息"行为取消后对流动性指标的影响，分析了手ly补息存款规模、取消补息的具体影响、不同情形下的流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比例（NSFR）变化、投资建议及风险提示。该分析基于2024年相关行业报告和数据，旨在指导银行投资者在货币政策调整背景下的决策。

关键发现

1. 手工补息存款规模

• 全国上市银行涉及"手工补息"的存款规模约20万亿元，占对公活期存款的主导比例（国有行约42%，股份行55%，城商行32%，农商行20%）。主要存在于国股行，尤其是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行和交通银行。手工补息行为包括客户经理为留存大企业客户变相突破利率上限，或理财产品通过保险资管产品购买高息存款。

2. 取消"手工补息"的影响

• 取消补息后，预计对公活期存款规模下降，可能因存款流失或转为其他形式导致流动性指标压力。
• 对流动性覆盖率（LCR）的影响：
  • 情景一：30%补息存款转为1M-1Y定期存款，国有行LCR提升（例如，中国银行提升10.11个百分点）。
  • 情景二：30%补息存款转为同业活期存款，LCR显著下降（中行下降14.16个百分点）。
  • 情景三：补息存款流失30%，LCR普遍下降（如中行下降9.92个百分点）。这反映出存款流失或转换为不稳定形式会加剧流动性风险。
• 对净稳定资金比例（NSFR）的影响：
  • 若存款转为定期，NSFR变化较小或不变。
  • 若转为同业活期或流失，NSFR下降（如中行下降2.04个百分点），表明所需稳定资金增加或可用资金减少，需银行加强资金管理。

3. 宏观与资金面变化

• 2024年4月，国有行对公活期存款规模下降超千万亿元，伴随同业存单发行量增加，资金融出意愿降低。取消补息后，部分存款转移至资管产品，非银资金量上升，导致R007和DR007利差收窄。当前影响主要体现在增量变化，需在6月结息时关注存量存款流失和资金面波动。

4. 投资建议

• 策略：监管压降负债成本利好息差稳定，"低估值+高股息"策略仍有效。推荐关注区域景气度高、客群结构优势的银行，如中信银行、苏州银行；受益标的包括农业银行、成都银行、常熟银行、江苏银行、瑞丰银行。
• 关注要点：银行高股息资产的性价比提升，需警惕经济复苏主线切换。

5. 风险提示

• 宏观经济增速不及预期或银行转型缓慢可能导致负面影响，影响流动性指标稳定和投资回报。

该报告强调在取消补息背景下，银行需加强流动性风险管理，投资者应根据银行结构调整和负债成本变化优化投资决策。