20220723-中航证券-电子中报业绩预告点评_半导体上游设备_电子化学品高景气度延续_消费电子零部件及组装逆势突围超预期_17页_3mb

电子行业中报业绩预告总结

核心内容

电子行业在本周表现稳健，申万电子板块指数周涨跌幅为1.92%，排名第15。电子行业PE处于近五年14.9%的分位点，行业指数处于近五年55.8%的分位点，周日平均换手率为1.72%。

主要观点

• 业绩预告披露率提升：由于财报规则调整，中报业绩预告披露率提高，截至7月23日，384家电子行业上市公司中有118家发布业绩预告，披露率为30.73%。
• 半导体上游景气度延续：半导体设备和电子化学品表现突出，净利润增幅超20%的上市公司数量达67家，占已披露公司的56.78%。其中，电子化学品Ⅱ行业所有已披露公司净利润增幅均超50%，半导体设备行业Q2环比增速达100%以上。
• 消费电子板块分化：消费电子H1需求疲软，面板行业受重创，约三分之二已披露公司Q2预亏。但消费电子零部件及组装板块逆势突围，整体增速靠前，超市场预期。
• 中游数字芯片设计景气度提升：受益于信创产业和国产替代进程，数字芯片设计行业表现强劲，仅少数公司出现业绩下滑。
• 投资建议：建议关注半导体设备、电子化学品、数字芯片设计板块，以及消费电子零部件及组装板块中的业绩超预期公司。

关键信息

业绩预告数据

• 电子行业整体归母净利润YoY增幅中位数为83.0%，Q2环比增幅中位数为55.15%。
• 电子化学品Ⅱ行业归母净利润YoY增幅中位数为108.0%，Q2环比增幅中位数为27.74%。
• 消费电子零部件及组装行业归母净利润YoY增幅中位数为68.0%，Q2环比增幅中位数为55.15%。
• 光学光电子行业归母净利润YoY增幅中位数为-57.4%，Q2环比增幅中位数为-0.64%。

投资建议关注标的

• 成长性与景气度延续：北方华创、中微公司、华海清科、拓荆科技、士兰微、扬杰科技、斯达半导、江海股份、法拉电子、韦尔股份、环旭电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子。
• 高景气行业龙头：北方华创、中微公司、华海清科、拓荆科技、士兰微、扬杰科技、斯达半导、江海股份、法拉电子、韦尔股份、环旭电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子。

风险提示

• 中报业绩预告样本量较小，无法反映整体行业情况。
• 国际形势恶化、疫情发展超预期、流动性风险。

主要板块表现

电子化学品Ⅱ

• 预告数：8
• 预告率：33.3%
• 归母净利润YoY>20%比例：100.0%
• Q2净利润QoQ中位数：27.74%
• H1净利润YoY中位数：108.0%

半导体设备

• 预告数：4
• 预告率：33.33%
• 归母净利润YoY>20%比例：100.0%
• Q2净利润QoQ中位数：135.38%
• H1净利润YoY中位数：110.00%

消费电子零部件及组装

• 预告数：28
• 预告率：34.15%
• 归母净利润YoY>20%比例：64.29%
• Q2净利润QoQ中位数：55.15%
• H1净利润YoY中位数：88.60%

光学光电子

• 预告数：17
• 预告率：43.59%
• 归母净利润YoY>20%比例：35.29%
• Q2净利润QoY中位数：19.06%
• H1净利润YoY中位数：-59.20%

本周行情回顾

行业整体表现

• 电子行业指数小幅上涨，跑赢上证指数0.62pct，跑输沪深300指数2.17pct。

个股表现

• 涨幅前五：春兴精工（53.67%）、方邦股份（33.24%）、大港股份（32.43%）、金百泽（31.98%）、硕贝德（26.01%）。
• 跌幅前五：天津普林（-12.39%）、瑞可达（-11.19%）、瑞德智能（-10.85%）、新洁能（-9.59%）、天华超净（-8.54%）。

海外行业动态

1. 全球智能手机出货量下降：2022年第二季度全球智能手机出货量同比下降9%，连续两个季度下滑。
2. 三星推出第二代SmartSSD：提升数据处理效率，降低CPU利用率至97%。
3. 三星计划在美国建11座芯片厂：预计投资约2000亿美元，创造超过1万个就业岗位。
4. 博通、TI计划提高芯片价格：博通网络通信芯片价格将上涨6%-8%，TI服务器IC价格上涨约10%。

国内行业动态

1. 苹果iPhone14采用圣邦股份电源管理IC：圣邦微电子首次出货苹果高端产品。
2. 中国信通院：1-6月手机出货量同比下降21.7%：5G手机出货量同比下降14.5%。
3. 武汉光谷国家存储器基地C18项目封顶：为长江存储提供配套设施，投资规模大。

投资评级

• 行业评级：增持（未来六个月行业增长水平高于沪深300指数）
• 公司评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

研究团队介绍

• 首席分析师：赵晓琨，16年消费电子及通讯行业经验，专注于半导体、智慧汽车及机器人、新能源领域。
• 分析师：刘牧野，约翰霍普金斯大学机械系硕士，2022年1月加入中航证券，研究领域包括高端制造、硬科技等。

联系方式

• 销售团队：
  • 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com，S0640119010012
  • 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com，S0640521050001
  • 曾佳辉：13764019163，zengjh@avicsec.com，S0640119020011
• 联系方式：
  • 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司
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  • 联系电话：010-59219558
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