20210911-广州期货-一周集萃_利好因素集聚_沪铝主力大涨_9页_995kb

电解铝市场周报总结

核心内容概述

本周电解铝市场整体呈现上涨趋势，受原材料价格走强、需求坚挺及外盘带动等多重利好因素影响，沪铝主力合约价格显著攀升。同时，国内氧化铝、动力煤、预焙阳极等关键原材料价格均出现上涨，支撑电解铝成本和价格。库存维持低位，市场情绪偏乐观，预计下周铝价或震荡偏强。

主要观点

• 价格表现：

  • 沪铝主连周涨6.66%，收盘价22670元/吨，创近期新高。
  • 伦铝周涨7.12%，收盘价2927.5美元/吨，美元指数小幅上涨。
  • 沪铝主力合约突破20500元/吨上边界，技术面显示价格有望继续上行。

• 原材料价格走势：

  • 氧化铝均价为3182.60元/吨，较上周上涨250.40元/吨，处于近5年第三低位。
  • 秦皇岛动力煤5500K现货均价为1184元/吨，环比上涨47.50元/吨。
  • 预焙阳极均价为5090.00元/吨，环比上涨179.50元/吨，处于5年同期最高位。
  • 电解铝生产成本为14659.15元/吨，环比上涨335.35元/吨，盈利水平为6504.19元/吨，为近5年最高。

• 市场供需情况：

  • 下游需求表现强劲，铝锭社会库存虽略有上升，但整体仍处于低位，传统旺季预期增强。
  • 国内电解铝有效产能4542.2万吨，开工率84.09%，减产规模达311.1万吨，复产规模为118万吨，显示产能调整趋势明显。

• 库存分析：

  • 上海期货交易所铝库存为249564吨，环比增加17319吨，仍为近5年同期最低水平。
  • LME铝库存为1317725吨，环比减少25700吨，注销仓单占比37.04%，处于近5年同期第三低位。

• 外盘基本面：

  • 伦铝现货升贴水均值为-14.03美元/吨，为近5年同期最高，显示市场对铝价的支撑预期增强。
  • 外盘走强对沪铝形成提振，叠加美元指数回暖，对铝价形成一定利好。

关键信息

一、行情回顾

• 沪铝主连周涨6.66%，收盘价22670元/吨，周涨幅1415元/吨。
• 成交量减少268235手至1910262手，持仓量减少22936手至271924手。
• 伦铝周涨7.12%，收盘价2927.5美元/吨，周涨幅194.5美元。
• 美元指数周涨0.56%，收盘价92.642。

二、原材料价格及冶炼厂盈利

• 氧化铝价格受动力煤、烧碱、矿石价格上涨及海外事件影响，上涨250.40元/吨。
• 动力煤价格环比上涨47.50元/吨，预焙阳极价格环比上涨179.50元/吨。
• 电解铝生产成本上涨335.35元/吨，盈利水平提升327.99元/吨，为近5年最高。

三、需求情况

• 下游加工企业订单表现坚挺，铝锭社会库存处于低位，传统旺季需求预期增强。

四、库存分析

• 国内铝库存处于5年同期最低水平，外盘库存亦为近5年第三低位。

五、产能运行情况

• 2021年电解铝减产规模达311.1万吨，已减产237.5万吨，复产规模为118万吨。
• 新产能待投产规模为188.5万吨，年内预计还可投产200.5万吨。

六、外盘基本面

• 伦铝现货升贴水均值为-14.03美元/吨，为近5年同期最高。
• LME铝库存为1317725吨，注销仓单占比37.04%，库存处于近5年第三低位。

操作建议

• 期货操作：可考虑逢回调买入，关注23500元/吨的突破点。
• 期权操作：铝价下方支撑较强，可考虑卖出看跌期权策略，赚取权利金。

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