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光大期货能化商品日报总结（2026年7月21日）

核心内容概述

2026年7月21日，能源化工商品整体呈现震荡走势，受地缘政治风险、供需变化及成本端波动影响，各品种价格及基差变动均较为显著。报告对原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等主要能化品种进行了分析，并提供了市场消息与图表数据支持。

主要观点

原油

• 价格：WTI 8月合约上涨0.90%至83.23美元/桶，布伦特9月合约上涨1.27%至89.22美元/桶，SC2609下跌0.43%至535.3元/桶。
• 影响因素：伊朗对沙特实施海上禁运，加剧霍尔木兹海峡的石油供应紧张；美军拦截商船，减少进入伊朗港口的船只；霍尔木兹海峡外油轮转运活动放缓。
• 趋势：油价震荡，地缘风险对交易节奏影响较大，需警惕停火谈判对盘面的冲击。

燃料油

• 价格：FU2609上涨6.04%至3775元/吨，LU2609上涨6.8%至4883元/吨。
• 基本面：中东局势紧张导致市场对近月供应担忧加剧，燃料油市场结构进一步走强。
• 价差：LU-FU价差维持高位，预计进一步走高。
• 趋势：短期高位震荡，等待成本端进一步驱动。

沥青

• 价格：BU2609上涨4.74%至4291元/吨。
• 供需：国内沥青地方炼厂8月预计排产87万吨，环比增加21.5%；短期内刚需恢复不及供应增量，库存去化压力仍存。
• 趋势：短期高位震荡，基差有望继续回归。

聚酯

• 价格：TA609上涨3.51%至5890元/吨，EG2605上涨3.73%至4785元/吨，PX期货上涨4.08%至8362元/吨。
• 供需：PX供需双弱，开工负荷降至低位，维持去库格局；PTA开工维持低位，聚酯开工有反弹迹象，但终端订单仍偏弱。
• 趋势：短期震荡，关注下游负荷反弹强度及持续性。

橡胶

• 价格：RU2609上涨1.18%至16985元/吨，NR2609上涨0.86%至14720元/吨。
• 基本面：泰国橡胶产量略有上调，但整体仍处于旺产季，需求侧承压，轮胎企业按需补库。
• 趋势：短期震荡，库存去化受阻。

甲醇

• 价格：太仓现货价格2780元/吨，CFR中国价格313-317美元/吨，CFR东南亚价格432-437美元/吨。
• 供需：国内供应逐步降至低位，外轮到港量将增加；江浙MTO装置开工偏低，出口套利驱动减弱。
• 趋势：短期震荡，港口库存有望企稳回升。

聚烯烃

• 价格：PP和PE价格维持低位，加工利润承压。
• 供需：供应边际企稳，需求偏弱，淡季影响明显。
• 趋势：短期震荡，需关注旺季备货情况。

聚氯乙烯

• 价格：电石法和乙烯法价格均有上调。
• 基本面：PVC综合亏损加剧，产量短期内不会明显增加；国内需求处于淡季，出口增量有限。
• 趋势：震荡，化工板块弹性较低。

关键信息

市场消息

1. 地缘政治风险：伊朗在也门的胡塞盟友宣布对沙特实施海上禁运，加剧霍尔木兹海峡的供应紧张。
2. 美国页岩油：美国原油产量接近历史峰值，钻机数量增加，本土供需基本面相对坚挺。
3. 中东局势：中东装置部分停车，导致乙二醇到港量减少，累库拐点延后。
4. 产量与库存：泰国橡胶产量下调，但整体仍处于旺产季；国内乙二醇显性库存回升，港口库存逐步企稳。

基差表现

• 原油：SC2609基差-17.01元/桶，基差率0.46%。
• 燃料油：LU2609基差141元/吨，基差率3.09%。
• 沥青：BU2609基差145元/吨，基差率3.42%。
• 乙二醇：EG2605基差200元/吨，基差率4.20%。
• 橡胶：RU2609基差245元/吨，基差率1.45%。
• 甲醇：MA2605基差-8.5元/吨，基差率-0.32%。
• 聚烯烃：PP2609基差600元/吨，基差率7.19%。
• 聚氯乙烯：PVC2609基差未明确，但综合亏损加剧。

跨期价差

• 燃料油：01-05价差和09-01价差均显示震荡格局。
• 沥青：主力与次主力价差显示供应增加，库存压力显现。
• 乙二醇：01-05价差和09-01价差均显示震荡，但需关注中东装置变化。
• 聚酯：TA和EG价差走强，PX价格跟随成本端震荡。

跨品种价差

• 原油内外盘价差：显示内外盘联动性。
• 燃料油/沥青比值：显示市场对燃料油的偏好。
• 乙二醇-PTA价差：显示产业链上下游联动。
• PP-LLDPE价差：显示聚烯烃品种间分化。

总结

整体来看，能源化工市场受地缘政治、供需变化及成本端波动影响，呈现震荡走势。投资者需密切关注中东局势发展、美国页岩油供应、国内库存变化及下游需求恢复情况。市场短期内缺乏明确趋势，震荡为主，建议谨慎操作，等待更多实质性消息指引。