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油料产业周报总结

一、豆油

核心内容

本周豆油市场受多空因素交织影响，整体呈现震荡走势。

供应端

• 压榨厂豆油产量为42.85万吨，周度开工率为65.45%，环比上升5.7%。
• 美国2025/2026年度对中国大豆净销售20.21万吨，较前一周显著增加，累计销售达1222.77万吨。
• 对中国外地区大豆净销售为-14.78万吨，环比下降。
• 美国6月豆油库存为15.01亿磅，低于市场预期，大豆压榨量为2.1434亿蒲式耳，高于市场预期。

需求端

• 国内油厂日均提货量为2.9万吨。
• 白宫表态支持中国采购美国农产品，提升美豆出口预期。

库存端

• 全国豆油商业库存为110.3万吨，环比增加7.6%。
• 美国6月豆油库存同比减少，显示市场消化能力。

政策与要闻

• 印度尼西亚和马来西亚启动生物柴油政策，提升棕榈油及大豆需求。
• 中东局势升温，地缘风险推升原油价格，间接支撑油脂市场。

主要观点

• 利多因素：原油价格上涨、生物柴油需求提升、美豆出口预期增强。
• 利空因素：油厂开工率高企、豆油库存累积、下游需求疲软。
• 综合判断：短期豆油市场承压，预计延续区间震荡走势。下周关注美国中西部天气、原油价格及中国采购实盘。

二、棕榈油

核心内容

棕榈油市场受生物柴油政策及原油价格上涨推动，但基本面宽松压制涨幅。

供应端

• 马来西亚7月1-10日棕榈油产量环比增加7.79%，6月产量达163.9万吨，环比增长8.1%。
• 马来西亚7月1-15日棕榈油出口量增加12.43%，显示出口改善。
• 马来西亚6月库存为254.4万吨，环比增加4.8%，接近历史高位。

需求端

• 国内棕榈油无新增买船，但重点油厂日均成交量增加，显示阶段性需求支撑。
• 印尼启动B15及B50生物柴油政策，预计棕榈油吸收量提升至1630-1700万吨。

库存端

• 中国重点地区棕榈油库存为75.86万吨，环比增加2.32%，同比增加34.74%。
• 马来西亚库存处于历史高位，印尼库存亦受政策影响。

主要观点

• 利多因素：原油价格上涨、生物柴油政策推动、印尼政策预期。
• 利空因素：主产地库存高企、国内需求疲软、进口到港压力大。
• 综合判断：棕榈油期货受成本支撑走强，但基本面压制涨幅，预计短期震荡运行。下周关注印尼政策执行效果、马来西亚产量与库存变化、原油价格波动。

三、菜油

核心内容

菜油市场受季节性供给与需求影响，呈现高位震荡格局。

供应端

• 本周菜籽压榨量为11.56万吨，菜油产量为4.85万吨。
• 加拿大菜籽出口接近全年目标，反倾销税降低进口成本。
• 加拿大主产区遭遇涝灾，影响油菜生长及收割进度。

需求端

• 沿海压榨厂菜油提货量为5.4052万吨，水产养殖旺季支撑刚需采购。
• 菜粕需求稳定，但下游备货谨慎。

库存端

• 中国菜粕库存处于低位，部分油厂因菜籽衔接问题停机，区域库存压力小。
• 沿海菜粕库存维持在合理水平，南通颗粒库存为7.26万吨。

主要观点

• 利多因素：生物柴油政策推动、国内现货偏紧、外部市场氛围偏暖。
• 利空因素：需求疲软、进口菜籽到港节奏不稳。
• 综合判断：菜油短期震荡偏强，预计与豆粕走势同步。下周关注广东开机情况、进口菜籽到港、美豆产区天气及原油价格。

四、豆粕与菜粕

豆粕

• 本周豆粕成交量日均6.92万吨，提货量日均19.88万吨。
• 美国大豆出口检验量为41.86万吨，其中对中国出口为6.59万吨。
• 中国豆粕库存为77.95万吨，饲料企业物理库存天数下降。
• 豆粕优良率65%，低于市场预期，显示供应压力加大。

菜粕

• 本周菜粕产量为6.59万吨，提货量为6.5万吨。
• 菜粕库存处于低位，部分区域开机恢复。
• 加拿大反倾销税降低，影响进口成本。

主要观点

• 豆粕市场供强需弱，库存累积，预计下周维持高位震荡。
• 菜粕市场供应阶段性收缩，需求刚需支撑，但整体需求疲软，预计震荡偏强运行。

五、市场关注点

• 下周重点：
  • 美国中西部天气变化及作物优良率走势
  • 原油价格波动及中东地缘局势演变
  • 加拿大菜籽产区天气与作物长势
  • 中国采购美豆的后续实盘确认
  • 印尼B50政策执行效果
  • 国内豆油、棕榈油、菜油库存变化及进口节奏
  • 豆菜粕期货价差走势及现货基差情况