20181216-天风证券-钢铁行业研究周报_建材社会库存拐点出现_14页_970kb

钢铁行业总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现小幅回调，但部分个股表现强势。钢材社会库存出现季节性拐点迹象，建材品种库存回升。钢价短期或有支撑，主要因钢厂微利润和环保政策趋严对供给端的影响。行业盈利有望反弹，部分企业因环保限产及市场因素出现库存调整。铁矿石价格小幅上涨，废钢价格明显上升。重点公司公告显示，部分企业进行资产划转、收购及减持计划，行业政策调整持续影响市场格局。

主要观点

• 行情回顾：钢铁（申万）指数小幅回调，但部分个股如金洲管道、赛福天、华菱钢铁等涨幅居前，而沙钢股份、扬子新材等跌幅较大。
• 库存变化：钢材社会库存连续第十周下降，但降幅收窄，建材品种库存出现回升。北方天气转寒影响需求，南方需求仍较稳定。
• 钢价支撑：短期钢价或有反弹迹象，钢厂微利润对现货价格形成支撑，同时环保政策趋严及G20峰会可能带来市场乐观情绪。
• 盈利反弹：行业盈利因钢价反弹有望改善，部分企业因环保限产及季节性因素出现库存变化。
• 原材料价格：铁矿石价格小幅上涨，废钢价格明显上升，反映市场需求变化及成本压力缓解。

关键信息

1. 行情数据

• 钢铁（申万）指数：2284.04点，环比下降-1.11%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：金洲管道（+10.55%）、赛福天（+5.5%）、华菱钢铁（+2.86%）、新钢股份（+1.38%）、包钢股份（+1.3%）。
  • 跌幅前五：沙钢股份（-9.59%）、扬子新材（-8.68%）、凌钢股份（-5.35%）、*ST金岭（-4.03%）、银龙股份（-3.95%）。

2. 钢材库存与价格

• 钢材社会库存：796.7万吨，环比下降1.07万吨。
• 建材库存：全国35个主要城市螺纹钢库存296.87万吨，环比增加7.97万吨。
• 钢材价格：
  • 螺纹钢HRB400（20mm）：4014元/吨，环比下跌69元/吨。
  • 高线HPB300（8.0mm）：4112元/吨，环比下跌73元/吨。
  • 热轧板卷（3.0mm）：3849元/吨，环比上涨25元/吨。
  • 冷轧板卷（1.0mm）：4338元/吨，环比下跌30元/吨。
  • 唐山钢坯：3350元/吨，环比上涨40元/吨。

3. 钢厂运营数据

• 高炉开工率：163家钢厂为76.19%，环比下降0.12%。
• 高炉产能利用率：78.13%，环比下降0.68%。
• 剔除淘汰产能的利用率：81.86%，较去年同期增加4.47%。
• 高炉检修情况：本周新增检修高炉11座，复产10座，预计下周检修样本将增加。

4. 废钢与铁矿石

• 废钢价格：全国主要地区6-8mm废钢不含税价格大幅上涨，张家港上涨70元/吨，唐山上涨200元/吨。
• 铁矿石价格：CFR澳洲粉矿62%报70.5美元，环比上涨3.6美元；CFR巴西粉矿65%报84.55美元，环比上涨1.35美元。
• 铁矿石库存：全国45个港口库存13941.33万吨，环比增加81.31万吨。

5. 推荐标的

• 买入标的：三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份。
• 建议关注：凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。

6. 风险提示

• 需求不及预期：北方天气转寒，需求可能继续下滑。
• 环保限产减弱：政策执行力度可能不及预期。
• 中美贸易摩擦加剧：可能对行业造成不利影响。

重点公司公告

• 凌钢股份：股东减持计划，通过集中竞价和大宗交易方式减持股份。
• 金洲管道：使用闲置募集资金购买银行理财产品。
• 方大特钢：新增日常关联交易，采购和销售金额约13000万元。
• 西宁特钢：资产划转至子公司，提升管理效率。
• 西宁特钢：涉及诉讼，挪用公款案已启动追偿。
• 常宝钢管：终止洋河医院资产出售。
• 包钢股份：筹划收购北方稀土相关资产。

行业新闻

• 河北胜宝钢铁：450万吨产能全部停产，影响钢坯和热轧带钢。
• 华菱钢铁：拟收购105亿元资产，完成股权收购。
• PPP条例发布：有望年底前发布，支撑基建投资回升。
• 唐山限产政策：继续落实秋冬季错峰限产，确保空气质量改善。
• 河北去产能：化解煤炭过剩产能1401万吨。
• 包钢万腾重组：五方签署协议推动重组，提升产能。
• 中钢协建议：控制产量，防止钢价大起大落。
• 天工国际：成功降低美国补偿性关税，开创先例。
• 铁矿石成为全球性大宗商品：新加坡交易所启动高品铁矿石衍生品合约。
• 德龙钢铁：3项成果达国际先进水平。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上。
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%。
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%。
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下。

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