20180304-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_磁材_靶材等材料风起_关注铜钴锂_16页_1mb

有色金属行业周报总结（2018年03月04日）

核心内容

本报告分析了2018年3月第一周有色金属行业整体表现及重点品种走势，指出行业整体下跌，但新材料板块表现亮眼。报告重点分析了磁材、靶材、铜、钴、锂、稀土等细分领域，并结合政策动态、市场情绪及行业趋势提出了投资建议。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 有色板块：本周跌幅为 $0.91%$，新材料指数上涨 $4.86%$。
• 重点涨幅：磁材、镍钴涨幅居前。
• 市场情绪：市场对新能源汽车、3C产品需求增长及电池回收政策的预期改善，带动钴和锂价格上涨。
• 估值情况：稀土和磁材企业2018年PE已跌至2017年以来的低点。

重点品种分析

铜

• 市场动态：新增矿山项目启动，但受制于高成本和长周期，短期内供应增长有限。
• 价格走势：SHFE铜价周跌幅 $2.09%$，LME铜价周跌幅 $2.72%$。
• 未来展望：预计铜价将在2-3年内保持牛市，因供需格局持续偏紧。

钴

• 价格走势：电解钴周涨幅 $4.23%$。
• 供给情况：主要增量可能来自嘉能可，但全球寡头垄断格局未改变，价格仍有支撑。
• 政策利好：工信部发布电池回收管理办法，利好钴资源回收企业格林美。

锂

• 市场情绪：悲观情绪消散，锂盐厂库存蓄水池作用被重视。
• 价格支撑：国内锂盐厂签订的长协精矿价格较高，有助于维持锂盐成本在12万元/吨以上。
• 风险提示：不宜高估国内盐湖锂的释放节奏。

稀土

• 价格走势：主要稀土氧化物价格小幅上涨，氧化镝价格稳定。
• 行业趋势：长期供不应求格局确立，库存下降将推动价格上涨。
• 政策影响：特斯拉Model3采用永磁电机，利好磁材板块。

其他小金属

• 价格表现：稀土、钴、钼、铟等小金属价格小幅上涨。
• 市场动态：部分企业受环保政策影响限产或停产。

行业动态

政策监管

• 工信部加强对铝等有色金属价格监测，防范资本市场过度炒作。
• 美国拟扩大35种关键矿产国内供应，包括钴和锂。

国际市场

• 墨西哥2017年铜产量小幅下降，但锌产量增长 $8.4%$。
• 俄铝可能削减对嘉能可的铝供应，影响其市场地位。
• POSCO收购澳洲锂生产商股权，加强锂精矿供应。
• 澳大利亚与阿根廷签署锂矿开发协议，推动锂资源开发。

公司动态

股票表现

• 涨幅前五：黄河旋风（$21.82%$）、正海磁材（$20.85%$）、江丰电子（$20.46%$）、中科三环（$17.59%$）、雅化集团（$14.51%$）。
• 跌幅前五：中国铝业（$-33.99%$）、常铝股份（$-6.40%$）、兴业矿业（$-5.65%$）、神火股份（$-4.64%$）、紫金矿业（$-4.36%$）。

公告信息

• 江丰电子：2017年营收与利润均实现增长。
• 洛阳钼业：钴价上涨带动股价异常波动。
• 雅化集团：完成股份回购计划。
• 鹏欣资源：因重大资产重组停牌。
• 广晟有色：2017年营收增长，但净利润有所下降。

风险提示

1. 宏观经济风险：政策调整、货币环境变化可能影响行业表现。
2. 需求风险：下游行业如地产、基建增速低于预期，可能降低有色金属需求。
3. 价格波动风险：原材料及产品价格变动可能对行业利润产生重大影响。

评级说明

• 行业评级：有色金属行业评级为“增持”，认为其长期表现优于沪深300指数。
• 公司评级：根据公司股价与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五级。

总结

本周有色金属行业整体表现疲软，但新材料板块上涨显著，尤其是磁材、靶材等材料受益于新能源汽车和3C产品需求增长。铜、钴、锂等核心品种表现突出，受供需格局和政策利好支撑。建议投资者关注中长期供不应求的铜、近期市场情绪改善的钴和锂，以及受益于特斯拉带动的稀土永磁板块和新材料品种。同时，需警惕宏观经济、下游需求及价格波动等风险因素。