解码新材料行业2024年报，探寻稀土磁材、航空航天拐点机遇_11页_1mb

新材料行业2024年报总结

核心内容概述

2024年，新材料行业整体业绩延续下降趋势，处于近三年的底部。全年营收同比减少1.5%，归母净利润同比减少19.0%，平均毛利率同比下降0.6个百分点至14.1%。尽管Q4营收有所回升，同比增加6.3%，环比增加4.7%，但盈利能力继续恶化，归母净利润同比减少27.5%，环比减少32.6%，平均毛利率同比下降2.0个百分点至13.3%。行业PE小幅低于历史中值，处于36.19%分位，建议关注具备反转或成长潜力的子行业。

主要观点

• 行业整体表现：2024年新材料行业整体业绩下滑，Q4营收有所回升，但盈利能力未改善，需关注政策支持对未来的潜在影响。
• 子行业分化：
  • 新能源汽车结构材料行业：全年营收和归母净利增长最快，股价涨幅领先，主要受益于新能源汽车产量增长及汽车轻量化需求。
  • 稀土磁材行业：Q4营收和归母净利增长最快，股价涨幅显著，主要因稀土价格回暖及供给增速放缓。
  • 航空航天新材料、催化提纯材料、超硬新材料：全年归母净利持续下降，需关注后续业绩是否出现反转。
• 估值情况：2024年剔除PE为负的公司后，行业加权平均PE为67.9，处于历史中值以下。其中，稀土磁材行业PE最高（132.01），超纯新材料行业PE最低（37.33）。

关键信息

1. 2024年行业业绩

• 营业收入：6,399.98亿元，同比减少1.5%。
• 归母净利润：299.94亿元，同比减少19.0%。
• 平均毛利率：14.1%，同比下降0.6个百分点。
• 子行业表现：
  • 新能源汽车结构材料：营收同比增加12.5%，归母净利同比增加9.1%。
  • 粉体材料及3D打印：归母净利同比增加19.2%，毛利率同比增加0.8个百分点。
  • 稀土磁材：营收同比减少18.1%，归母净利同比减少51.5%，是全年下滑最快的子行业。
  • 超硬新材料：营收同比减少6.5%，归母净利同比减少48.3%。
  • 催化提纯材料：营收同比增加4.1%，归母净利同比减少13.2%。
  • 航空航天新材料：营收同比增加2.6%，归母净利同比减少16.0%。
  • 其他战略新材料：营收同比增加18.8%，归母净利同比减少63.5%。

2. 2024Q4行业表现

• 营业收入：1,730.22亿元，同比增加6.3%，环比增加4.7%。
• 归母净利润：55.88亿元，同比减少27.5%，环比减少32.6%。
• 平均毛利率：13.3%，同比下降2.0个百分点，环比下降1.0个百分点。
• 子行业表现：
  • 稀土磁材：营收环比增长19.3%，归母净利环比增长34.0%。
  • 催化提纯材料：营收环比减少20.6%，归母净利环比减少62.5%。
  • 其他战略新材料：归母净利环比减少94.7%。

3. 股价表现

• 新材料指数：全年下跌0.4%，相对沪深300下跌15.1%。
• 新能源汽车结构材料行业：全年平均涨幅最大，达44.6%，其中万丰奥威、北特科技涨幅显著。
• 航空航天新材料、催化提纯材料行业：全年平均跌幅最大，分别为-5.7%。
• Q4股价表现：
  • 新能源汽车结构材料行业：平均涨幅10.3%。
  • 催化提纯材料行业：平均跌幅-11.4%。

4. 新材料价格变动

• 新能源材料：碳酸锂、氢氧化锂价格大幅下跌，分别下跌22.56%、19.27%。
• 航空航天材料：海绵钛、电解钴、镍期货价格均有不同程度下跌。
• 稀土磁材：稀土、镨钕氧化物、氧化镝、氧化铽价格下跌。
• 其他小金属新材料：钨精矿、仲钨酸铵、钼精矿、钼铁价格上涨，海绵锆、镁锭价格下跌。

风险提示

1. 关税、地缘政治等因素可能导致下游需求不及预期，国内供给难以消化，产品价格大幅下降。
2. 新产能释放不及预期，因开工进度缓慢。
3. 技术迭代更新缓慢，可能影响行业盈利能力。

建议关注方向

• 反转机会：稀土磁材行业已企稳回暖，新能源汽车结构材料行业营收高增。
• 成长机会：新能源汽车结构材料行业具备长期增长潜力。
• 跟踪关注：航空航天新材料、催化提纯材料、超硬新材料等行业是否出现业绩反转。

分析师信息

• 分析师：王何梦雅
• 登记编码：S0950524100002
• 联系方式：13367000172，wanghemengya@wkzq.com.cn

图表目录（摘要）

• 图表1：新材料行业近年营收情况
• 图表2：新材料行业近年归母净利情况
• 图表3：新材料行业近年毛利率趋势
• 图表4：新能源汽车产量同比增速
• 图表5：智能手机出货量同比高增
• 图表6：全球和中国半导体市场回暖
• 图表7：中国稀土价格指数走势
• 图表8：2024年新材料行业业绩情况
• 图表9：2024Q4新材料公司营业收入变化
• 图表10：2024Q4新材料行业归母净利变化
• 图表11：2024Q4新材料行业平均毛利率变化
• 图表12：2024Q4新材料行业业绩情况
• 图表13：新材料指数近年股价走势
• 图表14：2024年子行业股价表现
• 图表15：2024Q4子行业股价表现
• 图表16：2024年末行业估值情况
• 图表17：2024年各细分领域新材料价格情况