20250916-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_22页_1mb

港股市场表现回顾

本周港股市场表现强劲，恒生综指上涨4.07%，恒生指数上涨3.82%，恒生科技指数上涨5.31%。主要驱动因素包括南向资金净流入、降息预期升温以及科技权重股如阿里和腾讯的带动。一级行业板块多数收涨，原材料和资讯科技行业涨幅超过6%，地产建筑和可选消费行业涨幅也超过5.5%。

港股市场估值水平

恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为82.57%，高于5年均值，显示出高估值水平。

港股市场宏观环境

基本面方面，中国8月份进出口数据不及预期，但金融数据显示存款搬家入市趋势仍在；政策面稳增长促销费措施持续推进。资金面受美国非农数据下修利空，但通胀可控利好美联储降息，同时南向资金保持净流入；情绪面积极但受基本面担忧拖累。

港股市场展望

板块配置建议：看好汽车、新消费、创新药、科技等受益于政策利好的行业；关注低估值国央企红利板块，尤其是受政策支持的板块；看好香港本地银行、电信及公用事业红利股，受益于降息周期；需注意中美贸易争端风险，回避对美业务敞口大的行业。