20250907-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_21页_1mb

港股市场策略周报摘要

1. 港股市场表现回顾

本周港股市场震荡上行，周初大幅上涨后出现回调，周五再度反弹。

• 恒生综指、恒生指数、恒生科技指数本周分别上涨1.47%、1.36%、0.23%。
• 板块方面，医疗保健业涨幅居首（超7%），原材料行业紧随其后（涨幅超6.5%），受金价上涨和美联储降息预期推动。

截至周末，港股恒生综指5年PE（TTM）估值分位点达79.2%，显著高于5年均值。

2. 港股市场宏观环境

基本面

港股市场盈利有80%来自中资股，与中国经济高度同步。中资公司收入略有下滑，但盈利能力改善，新旧动能分化明显，新经济行业（如科技、消费、医药）表现强劲，传统行业承压。

资金面

• 美国就业数据疲软：8月非农就业人数新增仅2.2万，大幅低于预期；失业率升至4.3%，职位空缺数据创去年9月以来新低，表明美国劳动力市场走弱超预期。
• 美联储降息预期升温：交易员预计美联储9月降息概率高，甚至可能一次性降息50基点，市场已定价此次会议大幅降息。

3. 港股市场展望

市场情绪与资金流向

资金面驱动市场情绪，但基本面担忧仍在。南向资金继续保持净流入，港股通近期重点加仓科技与消费板块。

板块配置建议

看好以下板块：

1. 新经济板块：受益政策利好的汽车、新消费、创新药、科技等；
2. 低估值国央企红利板块：稳健业绩与政策利好推动；
3. 香港本地红利股：如银行、电信和公用事业，受益于降息周期；
4. 行业景气度高的板块：政策推动下新消费和创新药驱动市场增长。

风险提示

需关注中美贸易争端潜在影响，避免对美业务敞口过高的行业及个股。

#############################################################################

如需更详细分析，请参见完整报告。