20240227-开源证券-北交所信息更新_2023年归母净利润预增36_多场景电动送风过滤式呼吸器打造第二增长曲线_4页_709kb

迅安科技（834950BJ）作为个人防护装备龙头企业，近期业绩表现强劲，维持“增持”评级。2023年业绩快报显示，营收达211亿元，同比增长17%；归母净利润559.383亿元，同比增长36%；扣非归母净利润498.38亿元，同比增长2953%。分析师上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为56亿元、64亿元、74亿元，对应EPS分别为11.9元、13.6元、15.7元，PE从158倍降至120倍，反映了对公司增长潜力的信心。

产品方面，公司自动变光电焊防护面罩已通过多项国际认证，采用先进技术提供快速变光体验，确保高光学性能，支撑稳健基本盘。同时，电动送风过滤式呼吸器作为第二增长曲线，采用多层过滤设计，过滤效率超99.996%，适用多种工业和医疗场景，预计进一步推动收入增长。

风险提示包括市场环境变化、原材料价格波动及外汇汇率波动，这些因素可能影响业绩实现。财务数据摘要表明，毛利率连续多年保持在38-39%，净利率稳定在26-27%，ROE稳步提升，显示盈利能力和财务稳健性。

总体展望，迅安科技通过研发投入和产品系列化，有望在个人防护装备市场保持领先地位，并受益于电动送风呼吸器业务的扩张，估值指标渐次优化，维持增持建议。