20250626-开源证券-北交所信息更新_电动送风呼吸器增长+泰国子公司落地_募投产能8月31日达产_4页_867kb

迅安科技（834950.BJ）- 北交所信息更新

投资评级与目标价

• 评级：增持（维持）
• 目标价：23.5元（对应2025年预测PE 17.6x）
• 当前股价：19.25元

核心业务进展

1. 电动送风呼吸器增长：2024年营收3529万元，同比增长14.49%；2025年目标产能（年产120万副电焊面罩及8万套呼吸器）将于8月31日达产，未来将推动业绩增长。
2. 海外市场布局：2025年1月泰国子公司注册完成（境外子公司），计划进一步拓展东南亚和全球市场以降低单一市场风险。

财务亮点与预测

• 2025-2027年归母净利润预测：0.68亿/0.79亿/0.92亿元（YOY：+15.2%/+16.1%/+16.5%）。
• 估值指标：PE从23.5x降至15.1x，对应目标价上升空间显著。
• 毛利率与盈利能力：毛利率稳定在41%-41.6%区间，净利率维持26.4%-26.7%。

风险提示

• 客户拓展、原材料价格波动和外汇汇率风险。

总结

• 公司电动送风呼吸器业务增长强劲，募投项目即将达产。
• 海外子公司落地加速全球市场拓展，降低区域依赖。
• 未来三年保持稳健增长预期，估值仍有提升空间。