20241027-东吴证券-伟明环保-603568.SH-2024年三季报点评_设备订单高增_新材料进入试生产_3页_631kb

以下是关于伟明环保（603568）公司点评报告的总结：

伟明环保在2024年前三季度展现出强劲的增长势头。公司前三季度实现营业收入6046亿元，同比增长3083%；归母净利润2111亿元，同比增长3437%，扣非归母净利润2033亿元，同比增长3317%，加权平均ROE同比上升202个百分点至1776%。收入和盈利能力的大幅提升主要源于设备与EPC业务收入增加以及项目运营收入增长。

2024年三季度营业收入同比增长至1932亿元，但环比有所下降。利润指标同样大幅增长，但季度间有所调整。期间费用率同比下降至8%，表明成本管控效果显著。勾栏收费的大幅提升也反映出公司现金流改善，经营活动现金流净额同比增至1820亿元，收现比提升至75.61%。

在固废业务领域，公司垃圾处理量同比增长13%，生活垃圾入库量保持稳定增长，上网电量同比提升1538%，单位上网电量也有所增加。公司在垃圾焚烧运营和试运行项目达55个，规模达到37万吨/日，同时在绿证交易方面取得进展，累计取得绿证约341万个。

装备板块在第三季度新增设备订单147.5亿元，远超上半年水平，其中伟明装备集团推出新产品过滤机，进一步丰富产品线。在新能源领域，公司的高冰镍项目已启动调试工作，温州锂电池新材料项目一期已进入试生产，预计2025年将迎来大规模放量。

基于固废运营稳定增长、装备订单持续高增以及新材料业务的顺利推进，公司维持2024-2026年归母净利润预测（277.4亿元、361.2亿元、451.4亿元），对应PE分别为13倍、10倍、8倍。维持“买入”评级。

潜在风险包括项目进度未能如期推进、政策面不确定性和市场竞争加剧等。风险因素的研究有助于投资者更全面地评估公司表现。