20240218-五矿期货-铅周报_海外持续交仓_国内放假累库__32页_3mb

铅周报 2024/02/18

价格与持仓

• 沪铅：节前窄幅波动，收于16245元/吨，总持仓下滑至82万手。
• 伦铅：节间震荡，收跌327美元至2070美元/吨，持仓冲高回落至1555万手。
• 内外价差：
  • 内盘：现货贴水扩大，期货价差上行。
  • 外盘：0-3 back结构扩大，库存上升。

库存情况

• LME库存：增加472万吨，至1776万吨（历史新高）。
• SHFE库存：小计471吨增至377万吨，期货库存356万吨。
• 社会库存：增加95万吨至183万吨；铅锭社会库存上升至452万吨。
• 供应端：进口铅矿加工费45美元/干吨，国产加工费850元/金属吨。
• 再生铅原料：废电动车电池均价回落至9900元/吨，原料库存增加至224万吨。

需求端

• 节前下游企业多数放假，需求停滞。
• 节后预期：再生炼厂自2月17日起逐步复工，需求恢复待观察。

基本面评估

• 多空因素：
  • 多头：外盘Back结构扩大带来交仓动力。
  • 空头：内需疲软，库存累积。
• 简评：内外盘节期间均出现累库，关注节后供应端复产情况。

交易建议

• 操作：观望。
• 周期：关注短期波动，跟踪再生供应恢复。

符号说明

• 多空评分：正数看涨，负数看跌，值越高越强烈。
• 推荐等级：若提供，星号表示相对建议强度。