20221208-首创证券-2023年互联网传媒行业策略报告_否极泰来_拥抱全面复苏_64页_4mb

2023年互联网传媒行业策略报告总结

核心内容

2023年互联网传媒行业在疫情后迎来复苏机会，广告营销、影视内容、游戏行业及互联网平台均出现积极变化。随着宏观经济逐步回暖，广告市场有望修复，内容供给恢复，游戏行业景气度回升，互联网平台则通过内容和流量优化实现增长。

主要观点

1. 广告市场见底，复苏具备弹性

• 宏观经济与内需：2022年新冠疫情对经济造成较大影响，特别是二季度上海疫情导致GDP增速降至0.4%，但三季度开始复苏，GDP增速回升至3.9%。广告市场同样受到拖累，2022年1-9月广告花费同比减少10.7%，预计2023年上半年仍面临复苏压力。
• 行业表现：快消品广告需求坚挺，食品、饮料、酒类等行业广告花费增长显著；互联网企业广告花费减少，主要受宏观经济低迷和政策监管影响。
• 广告投放结构：传统户外广告市场大幅缩水，降幅达30%；梯媒和裸眼3D大屏成为新的增长点，食品饮料行业成为主要驱动力。

2. 影视内容储备充足，有望带动市场复苏

• 电影市场：2022年票房低迷，主要因影片延期和进口大片缺席。2023年，随着《阿凡达2》等大片定档，线下观影需求有望回升。国产片内容储备丰富，如《流浪地球2》等有望带动票房增长。
• 长视频平台：各平台会员费上调，内容制作能力提升，自制剧和版权剧并重。爱奇艺、腾讯视频等平台推出丰富片单，涵盖都市、涉案、古装、青春等题材。

3. 游戏行业景气度复苏

• 行业现状：2022年游戏行业受宏观经济影响，整体表现低迷。但随着疫情结束和新政策出台，游戏行业有望回暖。
• 发展趋势：精品研运、行业集中度提升、出海和新技术应用成为中长期主线。三七互娱、完美世界、吉比特等公司值得关注。

关键信息

广告营销

• 广告花费：2022年1-9月广告花费同比减少10.7%，2月-9月均呈负增长。
• 行业变化：快消品广告需求坚挺，食品、饮料、酒类行业广告花费增长显著；互联网企业广告花费减少，生活服务类App广告投放增加。
• 推荐标的：芒果超媒、三人行、天下秀、兆讯传媒等公司具备复苏潜力。

影视内容

• 电影票房：2022年全国票房约284亿，为2021年同期的64%。重点影片如《长津湖之水门桥》、《独行月球》等表现良好。
• 长视频平台：会员费普遍上调，内容制作能力增强，平台自制剧与版权剧并重。爱奇艺、腾讯视频、芒果TV等平台推出丰富片单，涵盖多种题材。
• 推荐标的：博纳影业、万达电影、光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等公司具备内容储备优势。

游戏行业

• 行业现状：受宏观经济和产品供给不足影响，2022年游戏行业表现低迷。
• 复苏预期：随着经济复苏和新产品上线，行业景气度有望回暖。新技术提供新机遇，出海成为重要方向。
• 推荐标的：三七互娱、完美世界、吉比特等公司具备增长潜力。

风险提示

• 宏观环境风险：经济复苏不及预期可能影响广告和内容需求。
• 监管政策风险：政策变化可能对行业造成影响。
• 项目推进风险：影片和游戏项目推进受阻可能影响市场表现。
• 内容侵权风险：内容版权问题可能影响平台运营。

总结

2023年互联网传媒行业面临多重机遇与挑战。广告市场在疫情后逐步复苏，快消品广告需求坚挺，梯媒和裸眼3D大屏成为新亮点。影视内容方面，国产片储备充足，好莱坞大片回归，带动线下观影热情。游戏行业有望在宏观经济复苏和新技术应用下实现回暖。总体来看，行业具备复苏基础，推荐关注核心媒介、优质内容制作公司及具备增长潜力的标的。