20240930-山西证券-普源精电-688337.SH-24Q2毛利率达到58.5_创新高_营收环比显著改善公司研究_公司快报_6页_445kb

普源精电（688337SH）2024年上半年业绩承压，但展望下半年增长可期。摘要如下：

1. 核心财务数据与经营亮点

• Q2业绩改善显著：2024年Q2营收156亿元，同比增长109%，环比增长34.2%；毛利率达58.46%，创历史新高（环比提升36.6个百分点），主要受益于高端示波器和高分辨率数字示波器（如DHO系列）的销售增长，带动产品组合优化。
• 高分辨率产品表现突出：搭载自研核心技术平台的数字示波器Q2销售占比达83.06%，同比增长2.3倍；电源及电子负载产品亦增长20.14%。
• 在手订单支撑增长：子公司耐数电子截至5月末预验收订单金额约6.93亿元，Q3预计确认收入。

2. 挑战与风险因素

3. 投资评级与展望

山西证券给予“增持-A”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为0.8、1.2、1.6亿元，同比增速分别为-25.5%、44.7%、33.4%；对应9月27日收盘价29.11元的PE分别为67、46、35倍（计算有误，需核实）。

4. 主要风险提示

• 下游行业需求放缓（通讯、半导体、汽车电子等领域影响）；
• 高端研发投入或不及预期；
• 核心技术人员流失；
• 汇率波动与境外经营风险。

财务数据趋势图表

（图表略，参见原文财务数据汇总部分，包括毛利率、净利率、营收增长率等）