20220825-天风证券-旅游景区行业-峨眉山半年报点评_夏季强势复苏_目标全年客流量达350万人次_多元化业务培育新增长点_2页_275kb

报告摘要

峨眉山旅游景区发布2022年中报，整体表现受到疫情影响，但夏季旅游市场呈现强势复苏。公司预计全年客流量将达350万人次，显示其对市场恢复的信心。同时，公司正通过多元化业务发展寻求新增长点，以增强盈利能力。

业绩表现：2022年上半年公司实现营收2.32亿元，同比下降33%，恢复至2019年的43.8%；归母净利为-5857万元，同比下降268.9%；扣非归母净利为-6609万元，与预期基本一致。
Q2业绩：2022年第二季度营收8277万元，同比下降61.2%，恢复至2019年的30.3%；归母净利-6299万元，同比下降288.2%；扣非归母净利-6711万元，去年同期为3708万元，显示疫情对业务影响持续。
游客量复苏：7月峨眉山景区游客接待量达52万人次，8月前13天达27.97万人次，累计接待量达201.83万人次，表明夏季旅游市场恢复明显。
多元化业务：公司通过发展茶叶、数智旅游、演艺等非门票业务，实现营收6959万元，同比增长3.78%。其中茶叶业务毛利率为26.3%，未来将根据市场需求进一步拓展。
酒店业务：尽管上半年酒店业务亏损，但公司计划通过改造提升市场竞争力，未来有望改善。
运营策略：公司坚持“景城一体”战略，开展全员营销，多渠道推广峨眉山旅游特色，以期实现全年客流量目标。
投资建议：公司具有区域性竞争优势，旅游行业逐步恢复，建议关注其未来表现。

指标	2022H1	2019H1	变化
营收	2.32亿元	-	-33%
归母净利	-5857万元	-	-268.9%
扣非归母净利	-6609万元	-	-
毛利率	5.4%	-	-33.27pct
期间费用率	40.6%	-	+12pct
销售费用率	8.5%	-	+2.9pct
管理费用率	30.7%	-	+10.7pct
财务费用率	1.4%	-	-0.7pct
归母净利率	-25.27%	-	-35.30pct

指标	2022Q2	2019Q2	变化
营收	8277万元	-	-61.2%
归母净利	-6299万元	-	-288.2%
扣非归母净利	-6711万元	-	-
毛利率	-31.28%	-	-
期间费用率	58.97%	-	+34.0%
销售费用率	13.07%	-	+8.1%
管理费用率	39.45%	-	+22.6%
财务费用率	6.45%	-	+3.3%
归母净利率	-76.11%	-	-91.79%