20180909-招商证券-餐饮旅游行业周报_国旅签约上海机场免税店_峨眉山景区门票降价_8页_1mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

本周餐饮旅游板块整体表现弱于大盘，指数下跌1.85%，弱于沪深300指数（下跌1.71%）。板块内部分个股表现分化，部分白马龙头股回调明显。当前市场处于震荡筑底阶段，板块估值回落，长期配置价值显现。分析师建议关注业绩确定性强、行业逻辑清晰的个股。

主要观点

1. 短期谨慎，长期看好：虽然短期板块承压，但长期来看，酒店和免税行业具备投资价值，Q4或有反转机会。
2. 龙头股表现突出：宋城演艺、中国国旅、首旅酒店、锦江股份、中青旅等公司被列为强烈推荐，未来增长潜力较大。
3. 行业动态积极：多个重要事件推动行业发展，包括国旅签约上海机场免税店、峨眉山门票降价及实控人变更、乌镇投资会展酒店项目等。
4. 出境旅游持续增长：2018年上半年出境旅游人次同比增长15%，消费升级趋势明显，“新一线”城市成为主要增长点。
5. 风险提示：宏观经济增速下滑和旅游行业系统性风险仍是主要关注点。

关键信息

一、本周行情回顾

• 餐饮旅游板块指数本周下跌1.85%，弱于沪深300指数。
• 2018年初以来板块下跌1.54%，强于沪深300指数的18.69%跌幅。
• 涨幅前五的个股为：号百控股（+19.98%）、西安饮食（+7.40%）、*ST藏旅（+4.28%）、长白山（+4.12%）、三特索道（+3.77%）。
• 跌幅前五的个股为：锦江股份（-6.68%）、大东海A（-6.05%）、峨眉山A（-5.97%）、众信旅游（-4.36%）、宋城演艺（-3.83%）。

二、重点公司估值

三、行业重大新闻

1. 国有景区门票下调：314个景区将在国庆前降价或免费，包括大量5A和4A级景区，降价幅度较大的有70多个景区。
2. 美团营收增长：2018年前四个月营收158.24亿元，同比增长近一倍；到店及酒旅收入同比增长43.08%。
3. 雅高收购瑞享酒店：完成对瑞享酒店及度假村的收购，增强中端酒店布局。
4. 日本台风影响旅游业：超强台风“飞燕”袭击日本，造成旅游设施受损和人员伤亡。
5. 携程Q2业绩稳健：净收入73亿元，同比增长13%，毛利率维持在80%左右。
6. “新一线”城市出境游崛起：成为出境旅游市场的新客群主力，贡献显著。

四、行业重要公告

1. 峨眉山A门票降价：旺季门票价格从185元降至160元，淡季价格不变。预计2018年门票收入减少约1000万元，2019年减少约5000万元。
2. 峨眉山A实控人变更：峨乐旅集团改制，乐山市国资委成为实控人，有利于政企分开和资源整合。
3. 中青旅投资乌镇会展酒店：投资15亿元建设会展中心二期项目，提升接待能力，挖掘存量客流价值。
4. 中国国旅签约上海机场免税店：合同覆盖两大卫星厅，经营面积提升至1.9万平方米，保底提成总额达430亿元，未来增长空间广阔。
5. 云南旅游重组文旅科技：拟以发行股份及支付现金方式购买文旅科技100%股权，交易金额约2亿元，业绩承诺期为三年。

结论

当前市场震荡，餐饮旅游板块短期承压，但长期投资价值凸显。建议投资者关注业绩确定性强、行业逻辑清晰的个股，如宋城演艺、中国国旅、首旅酒店等。同时，关注行业动态，如景区门票降价、免税业务拓展、会展酒店建设等，这些事件对行业未来发展具有积极意义。