20250716-宏源期货-能源化工-PX_PTA_没有利多驱动的乏味阶段_33页_2mb

分析总结

一、价格情况

1. PX：

   • 本周价格弱势整理，受油价回吐溢价和下游需求预期走弱影响。
   • 供需方面，PX供应相对稳定，目前国内开工率约83%，无重大装置变动。
   • 周内价格区间震荡，收盘价维持在6500-6850元/吨区间。

2. PTA：

   • 价格大幅下跌，本周跌幅超过2%，现货加工费跌破200元/吨。
   • 新装置投产和下游需求疲软导致供需格局转弱，社会库存环比增加0.95%。

二、装置运行情况

1. PX装置：

   • 加工费降至254元/吨，较上周下降7.5%。
   • 亚洲地区供应变化有限，个别装置检修推迟，开工率保持稳定。

2. PTA装置：

   • 新装置（160万吨）已投产，另一条计划八月运行，新增供应压力显著。
   • 周内装置变动较少，整体开工率略提升，但市场加工费持续压缩。

三、基本面分析

1. 供应端：

   • PX供应稳定，库存处于低位，但需求预期较弱。
   • PTA新增装置集中投产，供需矛盾加剧。

2. 需求端：

   • 聚酯行业开工率下降，织造环节需求乏力，订单不足。
   • 库存天数增加，终端需求长期偏弱。

3. 成本端：

   • 原油价格波动下行，石脑油价格坚挺，PX短期成本支撑尚可。
   • PTA加工费降至最低区间，利润压缩至盈亏线。

四、后市预测

• PX：预计短线弱势整理，运行区间6500-6850元/吨。
• PTA：延续弱势，区间4550-4850元/吨。
• 策略建议：暂不建议主动操作，观望市。

总体判断

当前市场缺乏强势驱动，PX与PTA均处于供需双弱阶段，市场情绪偏空。供需矛盾边际收窄，需等待新的驱动因素释放。