20231105-华泰期货-PX与PTA月报_汽油拖累PX走弱_TA等待亏损性检修放量_16页_1mb

PX与PTAPX与PTA月报

核心观点

• PX与PTA建议暂观望。
• 上游：美汽油进入季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化利润阶段性高位，关注11月亚洲PX提负及加工费回落。
• 下游：织造新增订单见顶，聚酯长丝库存压力增加，PTA加工费低位，关注头部PTA工厂11月检修兑现情况；若检修增加，PTA加工费可能反弹，但PX加工费或同步压缩。

主要分析点

PX基本面

• PX加工费高位回落，短期面临累库压力。
• 11-12月亚洲PX预计累库，加工费继续回调。
• 长期支撑：若加工费过低，美汽油调油需求及芳烃结构性紧张可能吸引买盘。

PTA基本面

• PTA加工费处于低位，供需基本平衡。
• 11月PTA工厂检修若兑现，加工费有反弹空间，但需观察PX加工费走势。

风险因素

• 原油价格大幅波动。
• PX负率变化及PTA检修兑现情况。

以上为报告核心要点的总结，所有数据及观点均来自原始报告内容。