20220516-中财期货-橡胶投资策略周报_需求疲弱_橡胶震荡筑底_6页_1mb

报告摘要

供给端：
- 泰国宋干节后东北部陆续开割，物候正常，预计原料稳定释放。
- 海南南部地区4月上旬开割，4月下旬西线部分地区开割，但因降雨多，新胶水释放量有限。
- 云南产区4月上旬整体开割率已达70%以上，局部全面开割。
- 当前整体开割率约在30%-40%，预计全面上量或至6月份。
需求端：
- 轮胎企业开工有所恢复，但受成品库存高位及配套、替换需求疲软影响，开工负荷仍低于去年同期。
- 山东地区全钢胎开工负荷为55.30%，较上周上涨15.46个百分点，但较去年同期下滑14.08个百分点。
- 半钢胎开工负荷为60.72%，较上周上涨19.85个百分点，但较去年同期走低4.47个百分点。
库存情况：
- 截至5月12日，总库存为39.64万吨，较上周下跌1.12万吨，跌幅2.85%。
- 保税区库存为10.9万吨，较上周下跌0.27万吨，跌幅2.47%。
- 一般贸易库存为28.74万吨，较上周下跌0.85万吨，跌幅3.00%。
价格支撑：
- 新胶释放有限与低库存对价格形成支撑，但需求疲软仍是主要制约因素。

中国汽车产销数据：
- 4月汽车产销量分别为120.5万辆和118.1万辆，环比下降46.2%和47.1%，同比下降46.1%和47.6%。
- 1-4月汽车产销分别完成769.0万辆和769.1万辆，同比下降10.5%和12.1%。
全球天胶产量与消费预测：
- 2022年全球天胶产量预计同比增加2.3%至1429.2万吨。
- 中国预计增1.8%，印度增1.2%，越南降0.4%，马来西亚增6.5%。
- 2022年全球天胶消费量预计同比增加2.2%至1464.3万吨，其中泰国增11.8%。
印度天胶产量：
- 2021年印度天胶产量同比增10.5%至75.7万吨，其中乳胶增26.8%，烟片胶增6%，标胶增18.5%。