20220516-国元期货-天胶期货周报_利空消息已逐步释放天胶短期存在修复的预期_5页_1mb

天胶市场分析总结（国元期货，2022年05月16日）

核心内容概述

国元期货研究咨询部于2022年5月16日发布报告，分析了天胶市场近期走势及未来预期。报告指出，当前市场利空消息已逐步释放，短期内天胶价格存在修复的可能。尽管国内产量有所提升，但海南橡胶尚未全面开割，而泰国、越南等主要产区亦面临产量下降的压力，整体供应仍偏紧。同时，国内轮胎开工率回暖，带动需求，但部分企业计划检修，或对价格修复形成一定制约。

主要观点

• 短期价格修复预期：上周天胶2209合约触底反弹，但涨幅有限。随着前期利空消息释放，市场情绪有所改善，短期价格存在修复空间。
• 国内需求回暖：五一节后，国内轮胎开工率大幅回暖，预计带动一定的采购需求，对胶价形成利好。
• 供应端压力仍存：海南橡胶处于新叶生长阶段，大面积开割需推迟至6月初；泰国受天气和橡胶树落叶病影响，预计二季度产量同比下降14.37%；越南虽部分产区已开割，但整体供应仍有限。
• 汽车产销数据疲软：4月汽车产销量环比和同比均大幅下降，经销商库存预警指数位于荣枯线之上，显示行业不景气，对橡胶需求形成压制。
• 重卡销量低迷：4月重卡销量同比下降77.3%，1-4月累计销量下降61.9%，进一步影响橡胶需求。

关键信息

一、市场运行逻辑

二、期货行情数据

后市关注点

1. 天胶产区情况：

   • 泰国东北部陆续开割，南部部分区域开割但数量有限。
   • 越南西宁全面开割，平阳、平福开割率约60%。
   • 云南产量快速提升，海南橡胶开割仍需等待至6月初。

2. 泰国橡胶产量预测：

   • 2022年第二季度预计释放产量76.3万吨，同比下降14.37%。
   • 4月、5月、6月产量预计分别为16.1万吨、20.9万吨、39.3万吨。
   • 持续降雨和橡胶树落叶病将限制产量增长。

3. 中国汽车产销数据：

   • 4月汽车产销量分别为120.5万辆和118.1万辆，环比和同比均大幅下降。
   • 1-4月汽车产销分别完成769.0万辆和769.1万辆，同比分别下降10.5%和12.1%。

4. 重卡销量：

   • 4月重卡销量4.4万辆，同比下降77.3%。
   • 1-4月重卡累计销量27.6万辆，同比下降61.9%。

5. 汽车经销商库存预警指数：

   • 4月库存预警指数为66.4%，高于去年同期，位于荣枯线之上，显示行业不景气。

数据图表参考

• 图表1：天胶价格走势图（元/吨）
• 图表2：合成胶价格走势图（元/吨）
• 图表3：天胶注册仓单图（吨）
• 图表4：天胶期货库存（吨）
• 图表5：轮胎外胎产量图（万条）
• 图表6：轮胎开工率图（%）
• 图表7：汽车产量图（万辆）
• 图表8：汽车销量图（辆）
• 图表9：天胶基差图（元/吨）
• 图表10：天胶跨期价差图（元/吨）
• 图表11：中国汽车经销商库存预警指数图

重要声明

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