有色金属早报总结
核心内容概述
2021年7月26日的有色金属早报提供了铜、铝、锌、铅、镍、锡等金属的市场分析与走势预测，涵盖价格变动、库存情况、供需关系、政策影响等多个方面。报告还附带了重要数据汇总、汇率利率、无风险套利监控等信息，帮助投资者全面了解市场动态。
主要观点与关键信息
铜
- 价格走势：上周铜价先抑后扬，伦铜收涨1.87%至9624美元/吨，沪铜主力收至70360元/吨。
- 库存变化：三大交易所库存续降1.8万吨，其中上期所库存减少1.8万吨至9.6万吨，LME库存微增0.1万吨至22.5万吨，中国保税区库存下降1.4万吨。
- 现货市场：LME市场Cash/3M贴水缩至21美元/吨，国内上海地区现货升水维持330元/吨高位。
- 废铜情况：国内精废价差扩至1050元/吨，废铜替代优势提升，但供应偏紧。
- 预测：短期铜价震荡冲高，预计沪铜主力运行区间为69000-72000元/吨。关注中国PMI数据及美联储议息会议。
铝
- 价格走势：铝价预计在8月温和盘整后，伴随社会库存的持续下降而再创新高。
- 供应情况：7月为传统淡季，但未明显累库，未来4-5个月需求回升与供应受限的格局可能持续。
- 影响因素：各地限电导致供应增速停止，河南大雨影响焦作万方产量；北方取暖季限产可能进一步影响动力煤供应，加剧电力紧张。
- 预测：观点从区间波动转为震荡往上，背靠19000元/吨买入。
锌
- 价格走势：上周锌价震荡偏弱运行，受抛储压力影响，表现相对较弱。
- 基本面：三季度锌矿供应紧张能否缓解仍是主要矛盾。
- 预测：锌价延续区间震荡，周内运行区间为21500-23000元/吨。
铅
- 价格走势：近期沪铅走高主要受外盘带动，同时河南暴雨引发供应担忧。
- 基本面：沪铅三高基本面未改，若消费不及预期，铅价冲高回落风险较大。
- 建议：空单持有。
镍
- 价格走势：LME镍价格周涨2%，沪镍主力合约价格周涨1.6%至14312元/吨。
- 库存与现货：LME库存周减3800吨，Cash/3M维持贴水；国内现货价格报142300～144100元/吨，俄镍现货较08合约升水降至350元/吨，金川镍升水降至1150元/吨。
- 进出口情况：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，整体需求回升。
- 预测：沪镍主力合约高位震荡，运行区间在135000-147000元/吨。
锡
- 价格走势：海外主产国疫情爆发及云锡停产导致锡锭供给处于内外双紧局面。
- 进口情况：缅甸锡矿供应情况好转，但加工费未明显提升，国内冶炼厂生产积极性有限。
- 政策影响：美国6月失业人口超预期，预计货币宽松政策将延续，对有色金属价格形成支撑。
- 预测：对沪锡未来走势保持乐观，参考运行区间为230000-240000元/吨。
市场数据汇总
2021年7月23日 日频数据
| 金属 |
LME库存 |
库存增减 |
注销仓单/库 |
SHFE库存 |
库存增减 |
期货库存 |
库存增减 |
SHFE持仓 |
持仓增减 |
现货升贴水 |
1-4M价差 |
| 铜 |
224750 |
500 |
18200 |
8.10% |
(21.00) |
96087 |
(17506) |
51362 |
(4224) |
295381 |
12308 |
| 铝 |
1423525 |
(6675) |
570650 |
40.09% |
(10.28) |
266666 |
721 |
89689 |
(323) |
467245 |
19788 |
| 锌 |
247300 |
(175) |
30775 |
12.44% |
(15.50) |
36440 |
6387 |
7427 |
(225) |
155053 |
(3530) |
| 铅 |
62450 |
(1775) |
14000 |
22.42% |
38.50 |
158073 |
7772 |
144708 |
(1660) |
467245 |
19788 |
| 镍 |
219444 |
(72) |
58278 |
26.56% |
1.00 |
6939 |
(858) |
5276 |
(150) |
224088 |
26045 |
2021年7月26日 盘面数据
| 金属 |
现货比值 |
3月期比值 |
进口比值 |
进口盈亏 |
| 铜 |
295 |
(150) |
7.35 |
7.32 |
| 铝 |
(20) |
40 |
7.81 |
7.78 |
| 锌 |
170 |
55 |
7.60 |
7.50 |
| 铅 |
126005 |
12189 |
6.61 |
6.86 |
| 镍 |
224088 |
26045 |
7.82 |
7.82 |
| 锡 |
230000 |
240000 |
7.37 |
(139) |
重要汇率利率
| 汇率 |
值 |
| 美元兑人民币即期 |
6.4759 |
| USDCNY即期 |
6.4760 |
| 1个月美元LIBOR |
0.0893 |
| 3个月美元LIBOR |
0.1253 |
无风险套利监控
| 多空 |
沪铜 |
沪锌 |
沪铝 |
| 近月 |
(92) |
(241) |
(56) |
| 连一 |
(205) |
(421) |
(62) |
| 连二 |
(304) |
(398) |
(77) |
| 近月 |
(255) |
(639) |
(100) |
| 连一 |
(448) |
(788) |
(117) |
| 连二 |
(498) |
(1007) |
(155) |
预测与策略
- 铜：短期震荡冲高，关注PMI及美联储政策。
- 铝：8月温和盘整后震荡上涨，关注限电及北方取暖季影响。
- 锌：延续区间震荡，关注三季度供应缓解情况。
- 铅：若消费不及预期，铅价冲高回落风险较大，建议空单持有。
- 镍：高位震荡，关注印尼镍铁产线投产进度。
- 锡：对沪锡走势保持乐观，关注进口及加工费变化。
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