20210726-德邦证券-晨会掘金_18页

晨会掘金文档总结

核心内容概览

本报告为德邦证券晨会观点，涵盖多个行业板块的分析，包括资本市场动态、行业景气度、个股点评等，为投资者提供近期市场趋势、行业机会及投资建议。

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主要观点与关键信息

一、资本市场动态

• 指数表现：上证指数、沪深300、深证成指均出现下跌，分别为-0.68%、-1.21%、-1.53%。
• 新股市场：本周上市11只新股，累计IPO融资规模达128.7亿元，平均融资规模为11.70亿元，高于2020年初以来周均值。
• 注册制新股：下周将有3只注册制新股公布初步询价结果，关注长远锂科。
• 市场分化：近端次新股指数下跌2.8%，交易热度下降，换手率降至11%分位水平。

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二、行业景气度分析

1. 电子&电新与后周期行业高景气

• 军工：订单增长验证高景气。
• 被动元件：短期受疫情影响供需紧张，长期受益国产替代。
• 半导体&设备：新一轮产能扩张周期，晶圆产能紧张。
• 风电：招标创历史新高，装机数据良好。
• 新能源车&充电桩：产销两旺，配套需求高增长。
• 苹果产业链：全球出货量回升，高端市场市占率提升。
• 光伏：硅料价格松动，组件盈利回升，装机需求有望改善。
• 建筑&装配式建筑：制造业产能扩张叠加政府债起量。
• 计算机：软件国产化及工业数字化推动需求增长。

2. 上游原料

• 采掘行业：石油、煤炭等板块环比上行。
• 化工行业：草铵膦、硅料等价格持续上涨，行业景气度提升。
• 钢铁行业：普钢、特钢同比上行。
• 有色金属行业：贵金属、工业金属环比下行，但同比上行。
• 建筑材料：水泥环比下行，玻璃环比上行。

3. 中游制造

• 电气设备：电源设备多上行，高低压设备均上行。
• 机械设备：金属制品、专用设备同比上行。
• 电子行业：半导体同比上行，光学光电子及元件上行。
• 通信行业：设备景气度上行，同比分化。

4. 下游消费

• 农林牧渔：总体下行，仅渔业上行。
• 食品饮料：白酒板块景气度高，啤酒行业高端化趋势明显。
• 医药生物：医药商业景气度上行。
• 纺织服装：服装家纺上行，纺织制造同比上行。
• 轻工制造：造纸同比上行，家用轻工分化。
• 家用电器：整体景气度上行，小家电及厨电获基金增持。
• 汽车行业：2021H1零售额超2万亿元，同比+30.4%，行业景气度回升。
• 传媒与休闲服务：景气度分化，餐饮、酒店下行。

5. 金融与房建

• 非银金融：券商景气度上行，保险小幅上行。
• 银行业：景气度量价分化，同比上行。
• 房地产：景气度上行，建筑装饰景气度上行。

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三、个股点评

1. 兴发集团（600141.SH）

• 磷化工龙头：拥有完整的“矿电化”产业链，成本优势显著。
• 电子化学品：湿电子化学品受益于下游需求增长，技术领先，已切入多家知名厂商供应链。
• 投资建议：受益于草甘膦强周期、磷肥和有机硅高景气，给予“买入”评级。
• 财务预测：2021-2023年EPS分别为2.23、2.64、2.90元，对应PE分别为13、11、10倍。

2. 泸州老窖（000568.SZ）

• 高端白酒龙头：国窖1573、特曲双轮驱动，品牌价值稳固。
• 渠道改革：通过品牌专营模式实现渠道精细管控，推动业绩增长。
• 投资建议：给予“买入”评级，预计2021-2023年EPS分别为5.20、6.81、8.56元，对应PE分别为31.79、25.29、21.67倍。

3. 科顺股份（300737.SZ）

• 优质防水龙头：产能持续扩张，2021-2023年营收预计增长至13.331亿元。
• 行业新规：《建筑与市政工程防水通用规范》即将颁布，利好头部企业。
• 投资建议：给予“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为11.47、15.88、21.28亿元，对应PE分别为15.0、10.8、8.1倍。

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四、财经要闻

1. “双减”政策落地：培训机构不得上市，不得占用假期。
2. 碳达峰碳中和政策体系发布：将发布“1+N”政策，推动十大领域创新转型。

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五、新股申购

• 双枪科技（001211.SZ）：发行价26.40元，申购上限18,000股，发行市盈率22.99倍。
• 安联锐视（301042.SZ）：发行价41.91元，申购上限17,000股，发行市盈率39.00倍。

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风险提示

• 宏观经济风险：需求不及预期，流动性收紧。
• 原材料价格波动：成本压力对盈利能力影响显著。
• 政策风险：如“双减”政策对教育培训行业影响。
• 行业竞争加剧：如白酒、建材等行业的竞争压力。
• 技术与市场不确定性：如芯片短缺、新产品研发不及预期等。

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投资建议汇总

• 高端白酒：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。
• 新能源车与智能网联：推荐小鹏汽车、蔚来汽车、比亚迪等。
• 消费建材：推荐科顺股份、东方雨虹等。
• 磷化工与电子化学品：推荐兴发集团。
• 光伏与半导体材料：推荐南大光电、彤程新材、利尔化学等。
• 白电与厨电：推荐海尔智家、美的集团、老板电器等。
• 化工行业：推荐万华化学、华鲁恒升、利尔化学等。

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总结

本报告聚焦当前市场热点与行业趋势，对多个板块进行了深度分析，重点推荐了高端白酒、新能源车、消费建材、磷化工与电子化学品、白电及厨电等领域。同时，提醒投资者关注政策风险、原材料价格波动、行业竞争等潜在风险。整体来看，市场仍处于结构性高景气周期，部分行业有望迎来业绩释放和估值修复机会。