20250817-华泰期货-农产品周报_供需趋紧叠加关税延期_郑棉期价震荡上行_10页_2mb

报告摘要

棉花市场总结

市场要闻显示，棉花价格因供需趋紧和关税延期影响而震荡上行。国内现货价格上涨，期货合约涨幅明显。国际方面，USDA下调全球棉花产量及库存，导致美棉价格短期上涨后回落，但市场对供应偏紧格局存疑。国内商业库存去库较快，进口量低位，供应趋紧支撑价格，但下游纺织需求疲软，纱厂开机率低，累库压力大。短期内，郑棉期价支撑较强，但需关注配额发放和旺季订单情况。总体策略中性，上方空间受限，风险包括政策变化和主产国天气异常。

白糖市场总结

白糖价格近期震荡上行。国际方面，巴西白糖产量小幅下降，但制糖比创新高，凸显保糖产量压力，外部利空因素影响期价。国内进口糖到港量增加，销糖进度放缓，工业库存上升，现货压力增大。短期郑糖价格受加工糖供应压制，维持区间震荡，但中期内需关注巴西产量下调和甘蔗生长时间推迟，可能导致四季度需求翘尾行情。风险包括宏观环境和政策调整。