20230418-东吴期货-甲醇专题报告_关注甲醇09-01逢高反套机会_8页_1mb

甲醇专题报告总结

供应分析

• 短期：春检装置增多（如联泓化学、鄂能化等），供应缩减，甲醇09合约表现偏强。
• 中长期：春检结束后存量装置恢复、新产能（如宁夏宝丰三期）稳定运行和进口增量兑现，09合约供应维持充裕；01合约有秋检和冬季限气加持，供应压力相对较小。

需求分析

• 短期：MTO装置重启（如中原石化、南京诚志），五一备货需求提振09合约；浙江兴兴停车可能影响烯烃需求。
• 中长期：01合约“金九银十”传统旺期，需求强劲（如宁夏宝丰三期、江苏斯尔邦装置投放）；09合约进入淡季，需求不宜过分乐观。

库存和价差

• 库存：港口和社会库存进入累库周期。
• 价差：09-01价差中长期趋向走弱，短期或走扩。

结论

• 短期关注09-01逢高反套机会，价差可能短期走扩。
• 中长期价差缩小趋势不变，建议逢高反套。