20230817-五矿期货-甲醇_供需双增_盘面或震荡为主_9页_1mb

甲醇市场分析报告总结

• 供应端
  国内在产装置多，新增产能有限，产量季同比略降但预计下半年回暖。进口装置稳定性强，中长期存在供应压力，但短期进口量企稳甚至回落。

• 需求端
  MTO装置复产和新增产能是支撑价格的主要力量，但利润空间压缩限制进一步上涨。传统需求如甲醛、醋酸等开工率回升，但利润普遍偏低，恢复可持续性需观察。

• 库存
  港口季节性累库，工厂库存无压力，下游原料整体偏低，但囤货谨慎。

• 估值
  上游利润尚可，但整体未达利润高位；价差较弱，由高利润区域向下转移，MTO利润坚挺支撑不足。

• 观点
  短期震荡为主，上行动力有限。中长期看，01合约可能存在回调后的多配机会。