20230801-浙商证券-主动权益型金融地产主题基金2023年2季报解析_看好顺周期_掘金保险及低估板块_32页_1mb

金融地产主题基金2023年二季度报告要点

1. 政策动态

• 7月中共中央政治局会议提出提振资本市场信心，优化地产及金融政策。
• 会议指出地产政策将“因城施策”，强调风险化解，推动金融板块活跃，地产行业有望在超跌后反弹。
• 观点：看多金融板块，券商、银行、保险板块预期优先。地产政策放松信号明确。

2. 板块强势及风险分析

• 强弱变化：
  • 房地产服务、证券、住宅开发7月以来涨幅显著，对二级市场不必再悲观。
  • 产业地产、建筑材料板块下跌风险已释放，性价比高。
• 风险提示：科技、新能源、制造业等领域持续下跌，需注意相对风险。

3. 基金表现及头寸变化

• 基金估值：多数产品净值跑输或持平中证金融地产指数（4-6月份部分表现突出），但7月以来普遍表现更好。
• 金信智能中国2025回撤最小，基金整体风控较强。
• 重仓股动态：
  • 赛道变化：医药、消费电子、保险赛道占比上升，证券、股份行、城商行占比下降。
  • 个股：中信证券、建设银行、中国人寿获得大规模增持；成都银行、平安银行、邮储银行面临减持压力。

4. 后续推荐方向

• 基金经理策略：
  • 工银金融地产A聚焦大行、股份行；
  • 南方金融保留科技持仓；
  • 华宝、永赢调仓向家居、酒类；
  • 景顺长城、易方达增配保险；
  • 金信智能中国2025偏好低估值、智能化题材。

风险提示

• 基金投资风格可能调整。
• 宏观因素与政策细节影响不确定。