20251219-东证期货-新能源汽车周度报告_欧盟2035年禁燃令面临放宽_28页_8mb

报告摘要

欧盟2035年禁燃令面临放宽

核心内容

欧盟委员会于2025年12月16日宣布了新的“汽车政策一揽子计划（Automotive Package）”提案，旨在重新审视汽车产业向清洁出行转型的相关措施。该提案将“2035年禁售燃油车”的政策改为：自2035年起，汽车制造商需实现碳减排90%的目标，剩余10%可通过使用欧盟产低碳钢材、合成燃料（e-fuel）及生物燃料等方式抵消。这意味着插混车、增程式电动车、轻混车乃至燃油车在2035年后仍可继续销售。

主要观点

政策调整：欧盟放宽2035年禁售燃油车政策，允许一定比例的燃油车和混动车型继续销售。
市场表现：
- 2025年12月1-14日，国内乘用车市场零售增速为-24%，新能源车零售增速为-4%，但今年累计新能源车零售增速仍达18%。
- 美国11月新能源车销量为8.4万辆，环比下降11.5%，同比下降42.4%，1-11月累计销量同比下降至4.0%。
- 欧洲10月新能源车销量同比增长36.4%，1-10月累计销量同比增长31.9%，整体表现优于美国。
- 其他地区新能源车销量同比增长88.8%，1-10月累计销量同比增长59.8%，显示出强劲增长潜力。
行业趋势：
- 中国新能源车市场渗透率在2024年首次突破50%，2023年突破30%，进入加速发展阶段。
- “反内卷”趋势显现，高竞争力新车持续推出，推动市场健康竞争。
- 欧美贸易保护主义对出口带来波动风险，需关注“一带一路”国家和中东等新兴市场。
投资建议：
- 关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性高的自主品牌企业。
- 非美地区新能源车市场具有较大发展潜力，应重视其增长机会。
- 2026年新能源车购置税政策调整前，市场仍有抢购需求。

关键信息

政策调整影响：2035年禁售燃油车政策将放宽，为传统燃油车和混动车型留有发展空间。
碳减排目标：欧盟要求汽车制造商在2035年实现90%的碳减排，其余10%可通过低碳材料或燃料抵消。
电池产业支持：欧盟提出18亿欧元的电池生产促进措施（Battery Booster），其中15亿欧元以无息贷款形式支持电池电芯制造商。
小型电动车激励：通过Small Affordable Cars计划，欧盟将为车身长度不超过4.2米的电动车引入新车型类别，以推动小型电动车发展。

风险提示

政策风险：欧盟政策调整可能对行业格局产生影响。
产销风险：新能源汽车销量可能不及预期。
技术风险：技术推进速度可能影响行业发展。
竞争风险：行业竞争加剧可能影响企业盈利空间。

图表目录概览

中国市场数据：
- 图表3：中国新能源汽车销量
- 图表4：中国新能源汽车渗透率
- 图表5：中国新能源汽车内销
- 图表6：中国新能源汽车出口
- 图表7-8：中国新能源车销量（EV/PHV）
- 图表9-10：新能源乘用车库存变动
- 图表11-18：中国新能源车企月度交付量
全球市场数据：
- 图表19-22：全球新能源车销量及渗透率（EV/PHV）
- 图表23-32：欧洲、北美、其他地区新能源车销量及渗透率（EV/PHV）
动力电池产业链：
- 图表47-58：动力电池装车量、出口量、电芯价格、材料成本及开工率等数据
其他上游原材料：
- 图表63-70：碳酸锂、氢氧化锂、硫酸镍、钴、锰、橡胶、玻璃、钢材、铝等价格数据

投资建议总结

短期与中期看涨：关注新能源车产业链企业，特别是动力电池及材料供应商。
长期走势震荡：需关注行业政策变化及技术突破对市场的影响。
企业选择：建议关注具备技术优势、市场拓展能力强、供应链稳定的新能源汽车企业。

期货走势评级

走势评级	短期（1-3个月）	中期（3-6个月）	长期（6-12个月）
强烈看涨	上涨15%以上	上涨15%以上	上涨15%以上
看涨	上涨5-15%	上涨5-15%	上涨5-15%
震荡	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%
看跌	下跌5-15%	下跌5-15%	下跌5-15%
强烈看跌	下跌15%以上	下跌15%以上	下跌15%以上