20260407-安粮期货-纯碱期货月报（202604）_综述_4月外围因素扰动或有所减弱_关注基本面博弈_8页_1mb

安粮期货纯碱期货月报（202604）总结

核心内容概述

本报告为安粮期货研究所于2026年4月7日发布的纯碱期货月报，旨在分析纯碱期货在4月及未来一段时间的价格走势，结合供需变化、库存情况、利润状况及宏观事件动态，提供投资参考。

主要观点

1. 供需博弈成为4月后价格走势关键

• 供应端：3月中下旬部分企业检修导致供应高位回落，4月检修计划较少，但随着气温升高，预计5-6月检修将逐步增多，供应量或明显下降。
• 需求端：玻璃行业产能持续出清，重碱刚需支撑减弱，终端地产低迷限制玻璃需求高度，短期内玻璃需求难以明显回升。
• 库存压力：3月库存先增后降，但整体仍处历史高位，4月需求疲软或延续，库存去化难度较大，需关注碱厂是否采取超预期检修或降价去库措施。

2. 利润改善但成本波动风险仍存

• 3月纯碱利润有所好转，氨碱法仍亏损，联碱法利润由负转正。
• 二季度能源价格波动可能对纯碱原燃料价格产生更大影响，进而影响成本支撑效应，需关注成本传导对产业链的影响。

3. 宏观事件对市场情绪影响逐渐减弱

• 光伏出口退税取消：4月1日起取消光伏产品增值税出口退税，短期对纯碱、玻璃影响偏多，但中期影响偏空。
• 中东局势紧张：霍尔木兹海峡封闭、油价高位运行，对市场情绪有中性偏多影响。
• 制造业PMI回暖：3月制造业PMI为50.4，非制造业为50.1，综合PMI为50.5，显示经济回暖迹象，对市场情绪偏多。

关键信息

供应端数据

• 3月开工率：81.59%，环比-0.28%，同比-3.50%。
• 3月产量：约354.38万吨，环比+39.39万吨，涨幅12.51%。
• 4月预期产量：约333万吨，供应维持高位，但检修计划可能影响后续走势。

需求端数据

• 玻璃产量：3月周度产量从103.7875万吨下降至101.4475万吨，行业开工率从70.27%降至70.12%。
• 玻璃库存：3月期末库存从7600.8万重量箱降至7362.2万重量箱，环比-3.14%，仍处于历史高位。
• 地产数据：1-2月房地产开发投资、施工面积、新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均呈负增长，降幅扩大，对玻璃需求形成压制。

消费与出口数据

• 纯碱消费量：2月消费量269万吨，环比-34万吨；3月消费量338.83万吨，环比+26.07%。
• 纯碱出口：2月出口量15.22万吨，环比-9.74万吨；1-2月累计出口量40.18万吨，同比+39.06%。出口价格优于去年同期，出口优势明显。
• 出口预期：3月出口量预计在19-20万吨左右，4月后需关注出口订单兑现情况。

结论与展望

• 短期走势：纯碱期货价格偏弱运行，主要受供需两端下降及库存压力影响。
• 中期关注：5-6月检修力度是否有效支撑价格，玻璃需求能否改善。
• 远期预期：出口增量预期仍存，需关注全球政治局势及能源价格波动对出口的影响。

资料来源

• 钢联、隆众资讯、同花顺iFinD、中汽协、财政部、税务总局等。

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