20240728-创元期货-原油周报_利空释放后_基本面改善支撑原油底部_19页_1mb

原油周报核心观点总结

价格波动

本周原油价格继续回调，跌幅超2.75%（WTI），这与7月以来有色金属下跌节奏相似，主要受到美国经济衰退担忧和地缘政治不确定性影响。跌幅背后反映了美联储降息预期加强及风险资产普遍回调。

供需支撑

原油短期在供需面表现上出现见底迹象。汽油需求旺季推动原油去库，美国EIA数据显示，截至7月19日，商业库存超预期减少374万桶，目前库存水平处于近六年偏低状态。

供给情况

• OPEC+维持减产政策不变，三季度供应相对稳定。
• 美国原油产量上升至1330万桶/日，但俄罗斯出口下降部分抵消该增量。
• 库欣库存处于偏低但尚可水平。

需求动态

需求在飓风影响后的出行恢复与季节性因素作用下有所改善，汽油和馏分油表需增长超过7%。但随着汽油需求旺季尾声逐渐接近，需求边际有所减弱。经济衰退和美国降息周期预期对需求构成持续担忧。

后市展望

市场交易焦点正逐渐从宏观及选举事件转向供需关系。短期内原油价格有支撑，但中期供给端OPEC+产能过剩和需求边际走弱，预计将推升下跌风险。综合来看，三季度或将成全年供需情况最紧张阶段，但需警惕需求峰值过后的回落。

备注： 以上总结基于截至2024年7月19日的数据及主流机构观点。