20240728-国泰期货-铝_触及万九关口_略有底部企稳_氧化铝_横盘震荡_18页_8mb

铝与氧化铝市场分析总结

一、行情概述

本周沪铝价格再破阶段新低，一度触及万九关口，随后略有底部企稳迹象。氧化铝市场维持横盘震荡状态，多空双方博弈空间有限，市场波动性较低。

二、宏观与供需分析

1. 铝市观点：当前市场对有色板块边际转弱的预期较为一致，但需警惕可能出现的矫枉过正情况。尽管美国经济数据释放积极信号，国内供需基本面相对平稳，因此观点更倾向于阶段性布局低位买点。

2. 库存数据：

   • 国内铝锭库存：本周社库小幅下降0.01万吨至783万吨。
   • LME铝库：库存环比微增1万吨至5.60575万吨。

3. 价格指标：

   • 铝价现货对期货主力合约升贴水维持震荡状态，期货合约月差结构未现显著变化。
   • 氧化铝现货报价普遍坚挺，价格分化不明显。

4. 加工费情况：铝棒加工费较上周持平，最高上探至470元/吨，显示下游采购需求保持稳定。

三、原料端分析

原料端价格走势平稳，国产铝土矿与进口矿价格均保持涨势，氧化铝企业利润整体仍处于盈亏平衡区域。预焙阳极与石油焦价格略有调整，但波动幅度不大。

四、下游消费端

下游加工环节利润一般，铝型材与铝棒等产品产量继续下滑，铝材出口依赖海外需求变化，内需保持疲软节奏。

五、未来展望及交易策略

建议投资者关注沪铝底部企稳后的反弹机会，可择机增持阶段性多头头寸。氧化铝需等待沪铝重新确立底部才能考虑建仓。需警惕宏观预期的反复调整对商品市场情绪的影响。