20240728-财通证券-社会服务行业投资策略周报_信心底部区间_关注回暖信号_40页_2mb

社会服务行业投资策略周报分析总结

一、总体视角

本周周报聚焦消费服务与零售领域各行业最新动态，提出维持“看好”评级判断。当前市场虽处信心底部区间，但通胀与政策、消费数据指向回暖信号逐渐清晰。

二、重点板块分析

1. 免税行业

受台风影响，合肥、黄山等重点客群输入地旅游活动受扰动，但海南机场7月客流环比小幅增长1-2%，人均停留时间恢复至疫情前九成。新冠料出口增长显著。中国中免仍是重点关注意项。

2. 香港酒店板块

国际赛事放量催添加盟格局。受疫情影响，酒店整体入住率快速修复。

3. 教育板块

双向直播教学使学生用户粘性上升。
头部机构扩大课程增量，寒假班加码布局。

4. 美妆行业

独家主播招生与港式在线直播将驱动课程结构升级。
上美股份业绩预告显著，民品电商平台盈利能力回升。

5. 医美赛道

“医保起家”政策助力爱丽高产品组合拓面，差异化战略成效初显。
人社局引流用户参数持续升高，初期渗透率达九成。

6. 黄金珠宝行业

下半年婚庆旺季叠加电商平台长期教育推广，消费回补节奏随即到来。

7. 零售板块

高性价比店模式获认可，中小零售品牌估值被明显低估。个人消费端持续温和上扬。

三、估值动态

行业平均估值中枢环比下降，持有港股公司估值普遍高出A股板块。

四、投资建议

• 免税、美妆、教育：关注政策加速催化领域；
• 酒店、医疗美容：重视三季度基数低带来的增长反弹；
• 风险控制：警惕宏观经济波动，关注消费复苏节奏。

五、风险提示

宏观经济波动预期及板块间竞争格局变化。

谨此，建议投资者全面把握政策端与行业基本面演变，精准捕捉白马股中报预披露机会，保证资产配置灵活性。再次提示，阅读正文的重要声明部分以完整理解分析师立场。