20240728-招商期货-原油周度报告_商品普跌_但油价下跌空间或有限_10页_731kb

原油周度报告总结（2024年7月28日）

本周原油市场表现疲软，油价出现下跌，主要受两个因素影响：一是市场对亚洲需求的担忧加剧，布伦特和迪拜价差扩大，反映亚洲需求疲弱；二是美股和商品下跌带来的悲观情绪推动油价下行。需求方面，美国炼厂开工率和汽柴油需求高于去年，但亚洲需求拖累，导致炼厂利润较低，关注本月底炼厂复工情况。供应端，欧佩克+6月减产未达标，但环比略降，利多油价；未来供应增量可能来自美国、巴西、加拿大和沙特，但美国飓风可能影响增产。同时，亚洲柴油需求旺季“金九银十”或带来回暖，若无系统性风险，油价下跌空间有限。

基本面分析显示，多国制造业PMI指数上涨，表明经济景气提升，但欧洲PMI低于50线，经济回落。美国成品油库存去库，炼厂利润改善，汽油和柴油消费环比回升。亚洲需求方面，中国和印度原油进口及消费波动，整体需求偏弱。国际库存如OECD和新加坡成品油库存累积，反映供需平衡压力。

短期交易建议为离场正套，等待单边逢低买入机会，预计布伦特油价震荡区间在77-90美元/桶。风险点包括地缘冲突解除、欧佩克+超产、需求低于预期、美联储降息延迟或系统性风险爆发。

总体而言，原油市场在基本面支撑下，波动预计有限，需关注后续供需变化和地缘因素。